În cadrul celei de-a XI-a ediţii a Moldova Business Week, a avut loc lansarea oficială a Bursei Internaţionale a Moldovei (BIMx) şi activarea platformei sale online – un nou instrument pentru dezvoltarea pieţei de capital din Republica Moldova. Redacţia ziarului „Capital Market” vă prezintă un interviu cu Veronica Arpintin, Director General al Bursei Internaţionale a Moldovei.
– Doamnă Arpintin, la înfiinţarea Bursei, Agenţia Proprietăţii Publice a publicat un grafic preliminar privind lansarea bursei. Spuneţi-ne, la ce etapă se află realizarea acestui proiect, sunt respectate termenele anunţate?
– Proiectul avansează conform planului iniţial de a lansa tranzacţionarea la finele anului 2026. Ne aflăm în faza de admitere a societăţilor de investiţii şi de pregătire a lansării platformei de tranzacţionare. Admiterea participanţilor va fi organizată pe mai multe direcţii: evaluarea dosarelor de aderare depuse de societăţile de investiţii, semnarea Contractelor de Membru al Pieţei Reglementate şi certificarea operaţională a echipelor de tranzacţionare prin sesiuni dedicate pe platforma BIMx (ARENA). Admiterea emitenţilor urmează o logică similară. Prioritatea imediată este migrarea companiilor deja prezente pe piaţa de capital, prin actualizarea documentaţiei de admitere la tranzacţionare şi armonizarea cu Regulile Pieţei Reglementate a BIMx, astfel încât să asigurăm continuitatea pieţei secundare pentru instrumentele lor.
În paralel, purtăm discuţii cu companii şi autorităţi publice locale interesate de diversificarea surselor de finanţare. Toate aceste etape servesc un singur obiectiv: o piaţă de capital accesibilă, transparentă şi reglementată, care facilitează investiţiile, sprijină dezvoltarea sectorului privat şi consolidează integrarea economică a Republicii Moldova prin acces eficient şi predictibil la capital. Transparenţa, integritatea, inovaţia şi încrederea participanţilor sunt valorile după care ne ghidăm la fiecare pas.
Pe parcursul acestui an, BIMx va consolida baza de emitenţi şi de brokeri şi va deveni operaţională. Viziunea noastră este ca BIMx să devină infrastructura financiară de referinţă a Republicii Moldova şi o punte de integrare cu pieţele europene. Respectarea riguroasă a acestui parcurs este prima dovadă a credibilităţii şi a angajamentului ferm pe care ni-l asumăm faţă de piaţă şi faţă de acţionari.
– Crearea unei burse, aliniate la standardele europene, necesită expertiză, precum şi soluţii IT moderne. Ce acţiuni au fost întreprinse pentru a asigura faptul că BIMx utilizează cele mai bune resurse?
– Pilonul central al arhitecturii tehnologice şi operaţionale a BIMx îl reprezintă parteneriatul strategic cu Bursa de Valori Bucureşti. BVB, în calitate de acţionar, aduce nu doar capital, ci şi platforma de tranzacţionare ARENA, un sistem matur, testat în operarea unei pieţe reglementate din Uniunea Europeană. Adoptarea ARENA scurtează semnificativ curba de învăţare tehnologică şi oferă participanţilor un mediu de lucru deja familiar profesioniştilor din regiune.
Pregătirea cadrelor a urmat aceeaşi logică de transfer al expertizei. Am construit un cadru propriu de atestare a societăţilor de investiţii şi a agenţilor de bursă, ancorat în practica europeană şi adaptat cerinţelor CNPF. Totodată, am derulat sesiuni de simulare a tranzacţionării pe ARENA înainte de intrarea în producţie. Investim continuu în inovaţie şi în încrederea participanţilor, două dintre valorile care ne definesc, întrucât maturitatea unei pieţe se măsoară deopotrivă prin calitatea infrastructurii tehnologice şi prin competenţa oamenilor care o operează.
– Acţiunile sau obligaţiunile căror companii vor fi tranzacţionate la bursă? Vor fi acţiunile rezidenţilor locali sau se prevede plasarea unor produse străine?
– La etapa iniţială, BIMx se pregăteşte pentru migrarea emitenţilor deja prezenţi pe Bursa de Valori a Moldovei, astfel încât continuitatea pieţei secundare pentru instrumentele lor să fie asigurată fără întreruperi. În paralel, pregătim lansarea unor emisiuni noi în perioada următoare, iar detaliile le vom comunica public la momentul potrivit, în funcţie de calendarul emitenţilor.
Instrumentele străine şi listările duale reprezintă o etapă ulterioară a dezvoltării noastre, nu un obiectiv al fazei iniţiale. Prioritatea imediată este consolidarea unei baze solide de emitenţi locali şi dezvoltarea unei pieţe secundare lichide pentru aceştia. Misiunea BIMx este să conecteze companiile, autorităţile publice locale şi statul cu investitorii şi să transforme piaţa de capital într-un instrument activ de finanţare, iar acest obiectiv se construieşte temeinic, etapă cu etapă, cu rezultate vizibile pentru piaţă.
– Numele în sine indică faptul că bursa va lucra cu investitori străini şi, probabil, cu instrumentele financiare ale altor burse. În acest sens, vă rugăm să ne spuneţi dacă se discută cu Banca Naţională a Moldovei aspecte privind tranzitul de capital? Este dispusă BNM să ofere un regim „special” tranzacţiilor la BIMx?
– Prioritatea actuală a BIMx este lansarea şi dezvoltarea pieţei interne de capital. Tranzitul internaţional de capital şi mecanismele conexe pentru investitorii nerezidenţi fac parte din etapele următoare ale calendarului nostru, iar aceste discuţii îşi vor găsi momentul potrivit odată cu maturizarea pieţei. Aceste direcţii rămân parte integrantă a viziunii noastre pe termen mediu, în care conectarea Moldovei la circuitele europene de capital ocupă un loc central. Vom aborda aceste teme cu Banca Naţională a Moldovei într-un cadru instituţional structurat, atunci când maturitatea pieţei şi numărul de instrumente vor justifica acest dialog, cu responsabilitatea şi transparenţa pe care le presupune coordonarea dintre operatorii de infrastructură financiară.
– Uniunea Europeană şi Bursa de Valori Bucureşti au, cu siguranţă, o serie de cerinţe şi norme obligatorii pentru BIMx. În ce constau acestea? Se referă acest lucru la cooperarea şi colaborarea cu BNM, CNPF, Depozitarul Central Unic. Cum vedeţi Dvs. această colaborare?
– Regulile Pieţei Reglementate a BIMx corespund Legii nr. 171/2012 privind piaţa de capital şi reglementărilor CNPF, transpunând principii recunoscute la nivel european pentru operatorii de piaţă. Cadrul acoperă admiterea participanţilor, admiterea la tranzacţionare a instrumentelor financiare, mecanismele de tranzacţionare, supravegherea pieţei şi regimul de răspundere, cu proceduri distincte care permit accesul firmelor de investiţii din statele-membre ale Uniunii Europene şi, în anumite condiţii, din state terţe.
Cu CNPF avem un parteneriat instituţional în care rolurile sunt clare: autoritatea stabileşte regulile şi păstrează ferm standardele de supraveghere şi de protecţie a investitorilor, iar noi construim şi operăm infrastructura de tranzacţionare. Cooperarea acoperă autorizarea participanţilor şi a instrumentelor financiare, raportarea, supravegherea pieţei şi aplicarea regimului disciplinar. O piaţă de capital puternică are nevoie de reguli predictibile, instituţii solide, infrastructură sigură şi, mai presus de toate, de încredere, iar acestea se construiesc împreună cu autoritatea de supraveghere.
Cu Depozitarul Central Unic funcţionăm într-o arhitectură integrată de tranzacţionare şi post-tranzacţionare, în care decontarea operaţiunilor şi evidenţa deţinerilor reprezintă o continuare firească a procesului de tranzacţionare. Cu Banca Naţională a Moldovei menţinem un dialog instituţional în domeniile în care activităţile noastre se intersectează, în special în ceea ce priveşte instrumentele emise de stat şi mecanismele de decontare. În acelaşi timp, BIMx colaborează cu Bursa de Valori Bucureşti pentru transferul de expertiză şi alinierea la practicile şi standardele europene.
Această reţea de cooperare nu este o cerinţă externă, ci fundamentul pe care se construieşte o piaţă de capital credibilă. O vedem ca un parteneriat pe termen lung, cu un obiectiv comun: o piaţă de capital puternică în Republica Moldova, conectată la Uniunea Europeană.
A discutat Ghenadie Tudoreanu
