Parlamentul a adoptat, în lectura a doua, proiectul de lege privind pieţele instrumentelor financiare şi activităţile de investiţii, un nou cadru juridic menit să modernizeze şi să consolideze funcţionarea pieţei de capital din Republica Moldova, în conformitate cu standardele şi cerinţele Uniunii Europene.
Noua lege creează un cadru juridic modern şi coerent pentru funcţionarea pieţelor instrumentelor financiare şi prestarea serviciilor şi activităţilor de investiţii, în conformitate cu standardele Uniunii Europene. Aceasta va înlocui cadrul instituit prin Legea nr. 171/2012 privind piaţa de capital şi reprezintă un pas important în procesul de armonizare a legislaţiei naţionale cu acquis-ul UE în domeniul serviciilor financiare.
Cadrul normativ propus aduce schimbări semnificative pentru firmele de investiţii, pieţele reglementate şi alte categorii de participanţi la piaţă. Printre principalele noutăţi se numără instituirea unui regim unic de autorizare a firmelor de investiţii, în locul celor trei categorii de licenţe prevăzute de legislaţia actuală. Astfel, firmele de investiţii vor avea posibilitatea să decidă independent asupra tipului de serviciu sau activitate de prestat sau desfăşurat potrivit propriului profil de activitate şi corespunzător nivelului de capital iniţial disponibil.
O altă modificare reprezintă abordarea vizavi de statutul de consultant de investiţii, fiind exclusă în acest sens obligaţia anterioară, instituită în Legea nr. 171/2012 privind piaţa de capital, de a fi constituit sub formă de societate pe acţiuni. Astfel, persoanele fizice şi persoanele juridice vor avea dreptul să obţină calitatea de consultant de investiţii în baza unor cerinţe proporţionale stabilite de actele normative ale CNPF.
Un element important îl constituie consolidarea protecţiei investitorilor, în special a celor de retail. Legea introduce cerinţe mai stricte privind guvernanţa produselor financiare, identificarea pieţei-ţintă, informarea clienţilor, evaluarea caracterului adecvat şi corespunzător al serviciilor şi instrumentelor financiare, executarea ordinelor în cele mai bune condiţii, transparenţa costurilor şi gestionarea conflictelor de interese. De asemenea, având în vedere riscurile ridicate asociate instrumentelor financiare derivate complexe, este prevăzută limitarea marketingului, vânzării sau distribuirii către clienţii de retail, pe teritoriul Republicii Moldova, a contractelor financiare pentru diferenţă (CFD) în circumstanţele respectării anumitor condiţii. Totodată, având în vedere standardele europene, legea limitează obiectul serviciilor de consultanţă de investiţii la instrumentele financiare non-complexe (acţiuni, obligaţiuni şi unităţi de fond).
Noua lege consolidează, de asemenea, cerinţele privind transparenţa şi integritatea pieţei prin instituirea regulilor privind transparenţa pre- şi post-tranzacţionare, raportarea detaliată a tranzacţiilor către CNPF, accesul la datele de piaţă şi publicarea informaţiilor privind tranzacţiile efectuate.
Legea stabileşte expres şi detaliat cerinţele pentru activitatea transfrontalieră a firmelor de investiţii din Republica Moldova în statele membre UE şi în statele terţe, precum şi regimul aplicabil firmelor de investiţii din statele UE, dar şi a societăţilor din ţările terţe pe teritoriul Republicii Moldova. Respectiv, legea creează premisele pentru aplicarea, după aderarea Republicii Moldova la Uniunea Europeană, a regimului de paşaportizare, care va permite firmelor de investiţii autorizate în Republica Moldova să presteze servicii şi activităţi de investiţii pe pieţele statelor membre, în condiţiile legislaţiei europene.
Legea consolidează atribuţiile CNPF în domeniul reglementării şi supravegherii pieţelor instrumentelor financiare, inclusiv prin extinderea instrumentelor de supraveghere şi intervenţie, consolidarea regimului sancţionator şi introducerea unor mecanisme de raportare a încălcărilor. Totodată, cadrul juridic va permite dezvoltarea cooperării CNPF cu autorităţile competente din statele membre ale UE, cu Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare şi Pieţe (ESMA) şi cu autorităţile din ţări terţe. Implementarea noului cadru va necesita şi dezvoltarea unor sisteme informatice pentru consolidarea capacităţii CNPF de supraveghere a participanţilor la piaţa instrumentelor financiare.
Adoptarea legii reprezintă un pas esenţial pentru dezvoltarea unei pieţe de capital moderne, transparente şi competitive, aliniate la standardele europene. Noul cadru va contribui la creşterea încrederii investitorilor, consolidarea protecţiei acestora, îmbunătăţirea transparenţei şi integrităţii pieţei şi crearea unor condiţii mai previzibile pentru participanţii la piaţa instrumentelor financiare.
Pentru a asigura o tranziţie ordonată către noul cadru de reglementare, legea prevede o perioadă de adaptare pentru participanţii existenţi la piaţă. Noile prevederi vor intra în vigoare la şase luni de la publicarea în Monitorul Oficial.
Direcţia generală comunicare şi educaţie financiară a CNPF
