Comisia Naţională a Pieţei Financiare (CNPF) a aprobat Raportul privind implementarea Strategiei de dezvoltare a pieţei de capital din Republica Moldova pentru perioada 2025-2030.
Raportul constituie primul exerciţiu de monitorizare a implementării Strategiei, elaborat de CNPF în baza contribuţiilor grupurilor de lucru interinstituţionale şi în conformitate cu mecanismul de implementare şi monitorizare aprobat de autoritate.
Strategia, aprobată prin Legea nr. 167/2025 din 27 iunie 2025, urmăreşte dezvoltarea unei pieţe de capital funcţionale şi creşterea rolului acesteia în finanţarea economiei Republicii Moldova. Documentul stabileşte cinci obiective generale şi 20 de direcţii prioritare, care vizează extinderea accesului companiilor la finanţare pe termen lung, lărgirea bazei de investitori, modernizarea infrastructurii pieţei, dezvoltarea unor noi instrumente financiare şi armonizarea legislaţiei naţionale cu acquis-ul Uniunii Europene.
În cadrul Obiectivului general 1 – sporirea accesului companiilor la finanţare prin utilizarea instrumentelor pieţei de capital, au fost dezvoltate mecanisme de facilitare a accesului întreprinderilor la finanţare şi iniţiate acţiuni pentru crearea unui segment dedicat IMM în cadrul Bursei Internaţionale a Moldovei (BIMx), şi pregătirea companiilor cu capital de stat pentru accesarea pieţei de capital. În primul semestru al anului 2026 au fost înregistrate patru oferte publice noi de obligaţiuni corporative, iar capitalul atras prin oferte publice a ajuns la 600,28 milioane lei.
În cadrul Obiectivului general 2 – lărgirea bazei de investitori activi, un progres important îl reprezintă apariţia primului fond de pensii facultative din Republica Moldova, care creează premise pentru dezvoltarea unei baze autohtone de investitori instituţionali. În paralel, au fost iniţiate măsuri privind îmbunătăţirea regimului fiscal al investiţiilor şi liberalizarea graduală a operaţiunilor valutare de capital. Proiectul de modificare a Legii nr. 62/2008 privind reglementarea valutară prevede, între altele, majorarea etapizată a unor plafoane pentru operaţiunile valutare de capital şi eliminarea unor cerinţe de autorizare aplicabile investiţiilor în instrumente financiare străine. e capital în contextul aderării Republicii Moldova la Uniunea Europeană.
În ceea ce priveşte Obiectivul general 3 – modernizarea infrastructurii pieţei de capital, au continuat lucrările de dezvoltare a infrastructurii de tranzacţionare şi post-tranzacţionare a BIMx. Totodată, a avansat implementarea platformei SaaS ARENA a Bursei de Valori Bucureşti, iar noua infrastructură de tranzacţionare a fost conectată tehnic la Depozitarul Central Unic, fiind iniţiate testările fluxurilor operaţionale (pe 21 august 2026 CNPF a autorizat activitatea BIMx).
În cadrul Obiectivului general 4 – dezvoltarea unor noi instrumente financiare, progresele au vizat finanţarea durabilă şi finanţele digitale. Aprobarea Taxonomiei naţionale pentru finanţare durabilă a creat premise pentru dezvoltarea instrumentelor verzi, inclusiv a obligaţiunilor verzi, iar CNPF şi-a consolidat capacităţile în domeniul reglementării şi supravegherii criptoactivelor.
Un accent semnificativ a fost pus pe Obiectivul general 5 – armonizarea legislaţiei naţionale cu legislaţia UE în cadrul procesului de aderare. În perioada raportată, CNPF a avansat de la ajustări punctuale la elaborarea unui pachet integrat de acte normative care acoperă principalele componente ale acquis-ului european în domeniul pieţei de capital. Printre iniţiativele normative se numără proiectul Legii privind pieţele instrumentelor financiare şi activităţile de investiţii, elaborat în concordanţă cu MiFID II/MiFIR, precum şi proiecte privind regimul prudenţial al firmelor de investiţii, sistemele de compensare a investitorilor, indicii de referinţă, securitizarea, fondurile de investiţii, depozitarii centrali de valori mobiliare, ofertele publice de preluare, transparenţa emitenţilor şi caracterul definitiv al decontărilor.
Procesul de armonizare este susţinut de asistenţa tehnică oferită de BERD, inclusiv prin proiecte dedicate alinierii cadrului juridic la standardele UE şi consolidării capacităţii instituţionale a CNPF.
În ansamblu, Raportul constată că progresele înregistrate, până la 30 septembrie 2026, au vizat preponderent construirea fundamentelor instituţionale, normative şi de infrastructură necesare dezvoltării pieţei de capital. Acest lucru este determinat şi de faptul că o parte importantă a acţiunilor prevăzute de Strategie are termene de realizare începând cu anul 2027.
Cele mai avansate evoluţii se conturează în trei direcţii interdependente: facilitarea finanţării companiilor prin piaţa de capital, pregătirea unei infrastructuri moderne de tranzacţionare şi post-tranzacţionare şi accelerarea armonizării cadrului legislativ cu acquis-ul UE.
În perioada următoare, accentul urmează să se deplaseze treptat de la elaborarea cadrului şi pregătirea infrastructurii către operaţionalizarea acestora şi obţinerea unor rezultate măsurabile în ceea ce priveşte emitenţii, investitorii, lichiditatea şi diversificarea instrumentelor financiare.
Raportul include, de asemenea, 18 indicatori de monitorizare aferenţi celor cinci obiective generale, cu prezentarea valorilor de referinţă pentru anul 2024, a valorilor înregistrate în primul semestru al anului 2026, precum şi a ţintelor intermediare pentru 2027 şi finale pentru 2030.
Raportul poate fi consultat pe pagina oficială a autorităţii la următorul link: https://tinyurl.com/ytz9wyun
Direcţia generală comunicare şi educaţie financiară a CNPF
