Национальная комиссия по финансовому рынку перешла к внедрению концепции проведения сделок с государственными ценными бумагами на фондовой бирже. С этой целью разработан проект положения, устанавливающего ряд правил и процедур, связанных с допуском к сделкам на бирже государственных ценных бумаг.
“Проект предусматривает порядок и условия допуска к сделкам, устанавливая список документов, которые министерство финансов как эмитент направляет оператору рынка. Кроме того, проект содержит положение, согласно которому допуск к сделкам государственных ценных бумаг освобождается от всех пошлин и комиссионов. Сделки с государственными ценными бумагами, имеющими срок оборота более года, будут проходить в соответствии с специальными регулирующими нормами фондовой биржи и Национального депозитария Молдовы, завизированными Национальным банком Молдовы и утвержденными Национальной комиссией по финансовому рынку. Также оператор рынка должен публиковать статистическую информацию по ГЦБ и другую сопутствующую информацию, обеспечив неограниченный доступ широкой общественности к этой информации”, – говорится в сообщении НКФР.
Государственные ценные бумаги, имеющие срок оборота более года, будут допускаться к сделкам на фондовой бирже по инициативе министерства финансов. Проект, утвержденный Национальной комиссией по финансовому рынку, сейчас проходит консультации в Минфине, Нацбанке и фондовой бирже.
В НКФР говорят, что развитие вторичного рынка государственных ценных бумаг путем осуществления сделок с ГЦБ сроком оборота более года на фондовой бирже, станет стимулом для оживления местного рынка капитала. Это упростит доступ инвесторов к эффективным, ликвидным и безопасным финансовым инструментам, а также поддержит реформы, проводимые на рынке капитала путем роста привлекательности фондовой биржи.
„Сам законодательный процесс должен идти на шаг впереди ситуации на рынке. Если физические лица смогут инвестировать в ГЦБ, это станет положительным моментом. Но здесь возникает немало моментов, их все нужно учесть. В первую очередь, необходимо информировать население о преимуществах вложения денег в государственные облигации. Будут ли люди инвестировать средства в государственные облигации – корпоративные или муниципальные – зависит от их доходности. Облигации ведь выпускаются с целью занять деньги на рынке”, – говорит эксперт Константин Чобану, глава брокерской компании Fincom.
По его словам, Закон о рынке капитала позволяет выпускать облигации, но население Молдовы не верит в инвестиции в государственные ценные бумаги. Также есть моменты, связанные с налогообложением – те, кто будет вкладывать средства в ценные бумаги, будут платить налог в размере 7% от источника дохода. „Не вижу смысла, чтобы кто-нибудь вкладывал 10 тыс. лей в ценные бумаги с доходностью в 6%, но при этом платил налог в размере 7%, как этого требует Налоговый кодекс. Конечно, население предпочтет вкладывать деньги в банки, где 8% годовых, доход составит 850 лей без какого-либо налогообложения”.
К. Чобану считает, что надо найти решение, так как сейчас население размещает средства в банках только на банковских депозитах. Кроме того, проблема связана с доступом населения к приобретению ценных бумаг. Сегодня только банки могут приобретать ГЦБ, и не у всех банков есть лицензия на приобретение государственных облигаций. Люди не могут напрямую инвестировать в гособлигации. Например, кто-то приходит к брокеру, чтобы купить ГЦБ, брокер, естественно, должен идти в банк, а человек – платить двойной комиссион. Поэтому никто не обращается к брокерам, чтобы купить облигации. Вот что у нас есть на сегодняшний день. НБМ последовательно выступает против того, чтобы ГЦБ можно было приобретать через брокеров. Тут должна быть конкуренция, но никто, как видно, этого не хочет”, – отметил глава Fincom.
В то же время президент Нацбанка Дорин Дрэгуцану заявил: „Не знаю, посмотрим, будет ли население инвестировать в государственные ценные бумаги. Это делается для того, чтобы дать возможность развиваться рынку капитала. Если появляются новые финансовые инструменты, люди учатся. Например, сегодня кто-то может купить ГЦБ, а завтра купить акции. Это стимул. Тут все упирается в конкуренцию. С одной стороны, если процентные ставки по депозитам в банках составляют около 7%, а с другой стороны, доходы по государственным ценным бумагам на 91 день составляют 5%. Надо анализировать, где процент выше, где ниже, в банке выше риск, в ГЦБ он ниже”.
В настоящее время на аукционах по продаже государственных ценных бумаг на первичном рынке участвуют коммерческие банки. Инвесторы, физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты, в том числе и Фонд гарантирования депозитов в банковской системе могут участвовать на аукционе только при помощи первичных дилеров.
Ранее вице-председатель НКФР Нина Доска заявила: “Для Молдовы надо найти решение, которое будет оптимальным для развития вторичного рынка государственных ценных бумаг. В настоящее время все государственные ценные бумаги находятся в обороте на вторичном рынке при посредничестве коммерческих банков, с использованием Системы записи на счета при НБМ. Кроме того, действующее законодательство предусматривает проведение сделок с государственными ценными бумагами сроком оборота больше года и на фондовой бирже, для чего была разработана общая концепция осуществления сделок. Ее необходимо реализовать, чтобы дать инвесторам и такую возможность вложения средств”.
“Каждый инвестор ищет прибыль, он решает куда вкладывать деньги – в ГЦБ или корпоративные ценные бумаги. Правило проведения сделок с ценными бумагами должны быть едиными, а нам надо создать необходимые для этого условия, чтобы инвесторы могли вкладывать деньги в ценные бумаги”, – считает Н. Доска.
Виктор Урсу
