На прошлой неделе молдавский лей резко обесценился. Если 9 января евро стоил 19,17 лея, доллар – 17,23 лея, то 27 января евро продавался за 19,48 лея, а доллар – за 17,45 лея. То есть национальная валюта обесценилась на 2,15% по отношению к паре евро/доллар, что стало самым резким падением за последние четыре года.
В прошлом году мы уже проходили такой валютный шок, тогда за неделю лей упал на 1,8%. Все были обеспокоены тем, что падение длилось три недели подряд.
«В последней половине года лей постоянно рос в цене по отношению к евро и доллару США, а этот год начался с самых лучших котировок за последние пять лет. Но на прошлой неделе лей упал в цене. В целом ничего плохого не произошло. Валютный рынок стремится к равновесию, спрос и предложение находятся примерно на одном уровне, при этом у НБМ есть более 3 миллиардов долларов в виде валютных резервов», – отметил экономист IDIS Viitorul Вячеслав Ионицэ.
На прошлой неделе отмечалось массовое приобретение валюты, характерное для этого времени года, и НБМ посчитал нужным не проводить интервенции на валютном рынке.
По словам Ионицэ, Нацбанк должен обеспечить плавное колебание валютного курса, чтобы не причинять ущерб обществу. Согласно эмпирическим данным, можно заметить, что обесценивание/подорожание молдавского лея по отношению к евро/доллару в пределах 3% ежемесячно население не замечает, но когда такое обесценивание происходит в течение одной недели, появляются опасения на рынке, и вот этого следует избегать насколько возможно.
С начала 2019 года лей обесценился на 1,8% по отношению к американскому доллару в номинальном выражении (с 17,14 лея за 1 доллар по состоянию на 01.01.2019 до 17,44 лея по состоянию на 30.11.2019), а по отношению к евро подорожал на 1,7%. Основными факторами, обусловившими обесценивание лея, стали сокращение поступления валюты от денежных переводов из-за границы и политический кризис в июне. Кроме того, на динамику валютного курса повлияли колебания доллара США на международных валютных рынках и денежная политика НБМ.
В январе – ноябре 2019 года уровень покрытия чистого спроса валюты со стороны экономических агентов путем чистого предложения от физических лиц составил 93,7% (106,1% в январе – ноябре 2018 года). Дефицит валюты на рынке в основном обусловлен сокращением предложения валюты со стороны физических лиц из-за снижения притока валюты от денежных переводов из-за границы и роста спроса хозяйствующих субъектов на валюту.
В валютной структуре чистого предложения иностранной валюты физическими лицами наибольшая доля по-прежнему принадлежит евро – 70,3% (-1,9 п. п.). Второе место сохранил российский рубль – 11,5% (-1,6 п. п.), третье – доллар США, его доля составляет 6% (+2 п. п.).
В ноябре уровень покрытия чистого спроса валюты со стороны экономических агентов посредством чистого предложения валюты физическими лицами составил около 103,9%. В этих условиях НБМ в ноябре осуществил чистые закупки валюты на межбанковском валютном рынке на сумму 11 млн долларов.
С начала года Нацбанк произвел чистые покупки на межбанковском валютном рынке на сумму 5,1 млн долларов.
Официальные резервные активы на 31 декабря 2019 года исчислялись на уровне 3 млрд 59 млн 63 тыс. долларов, что на 4,09 млн долларов больше, по сравнению с 29 ноября 2019 года, когда они составляли 3 млрд 55 млн 54 тыс. Увеличению официальных резервных активов способствовали не только интервенции НБМ на внутреннем валютном рынке в виде приобретения валюты, но и получение Министерством финансов грантов для поддержки бюджета, а также увеличение обменных курсов валют, входящих в состав валютных резервов по отношению к американскому доллару.
Резкое обесценивание в 2019 году стало одним из факторов роста инфляции, что еще раз доказывает необходимость избегать резких движений молдавского лея. По информации НБМ, инфляция в ноябре 2019 года составила 6,6%, по сравнению с 0,4% за аналогичный период 2018 года. Годовая инфляция (в ноябре 2019 года по сравнению с ноябрем 2018 года) превысила верхний вариативный предел допустимой инфляции, установленный НБМ (плюс-минус 1,5% от 5%), составив 7,1%. Среди основных факторов, повлиявших на рост цен в текущем году, – усиление внутреннего спроса в результате экспансионистской налоговой политики, неблагоприятных климатических условий летом текущего года и рост тарифов на электроэнергию для бытовых потребителей в результате решения Национального агентства по регулированию в энергетике (НАРЭ).
Цены на продукты питания в ноябре 2019 года выросли на 10,6% по сравнению с декабрем 2018 года. За этот период выросла цена на картофель на 52,3%; свежие фрукты – на 45%, яйца – на 25,1%; свежие овощи – на 13,6%, рыбу и рыбные консервы – на 9,3%, мясо и мясные консервы – на 6,2%. В результате рост цен на продукты питания больше всего повлияли на совокупный Индекс потребительских цен (ИПЦ), увеличившийся на 4,1 п. п. Рост цен на фрукты отразился на увеличении индекса потребительских цен в виде роста на 1,2 п. п. цен на овощи, мясо и мясные консервы – на 0,5 п. п.; картофель – на 0,4 п. п.; хлебобулочные изделия, молоко и молочные продукты – по 0,3 п. п., рыбу и рыбные консервы – на 0,2 п. п. В целом динамика цен на продукты питания в Молдове обусловлена сезонным характером экономики: летом наблюдается сильный спад цен на овощи, фрукты, картофель и т. д., зимой они растут.
Цены на непродовольственные товары в ноябре 2019 года выросли на 4,5% против показателя декабря 2018 года, в частности, в результате роста цен на сигареты – на 27,9%, мебель – на 6,2%, одежду – на 5,6%, холодильники и морозильники – на 5,1%, обувь – на 4,6%, стиральные машины – на 3,8%, автомобили – на 3,1%, стройматериалы – на 2,3%. Также снизились цены на топливо на 1,6%. Колебания цен на непродовольственные товары стали следствием динамики обменного курса национальной валюты. К тому же рост минимальных цен на сигареты, реализуемые в Молдове, согласно Закону о государственном бюджете на 2019 г., привели к повышению цен на эту категорию товаров.
Тарифы на коммунальные услуги, оказываемые населению, увеличились на 3,4% по сравнению с декабрем 2018 года, вследствие роста расходов на образование на 6,2% (обусловленных, в частности, увеличением цен в детсадах на 5,5%). Кроме того, выросли тарифы на электроэнергию на 10%, по решению НАРЭ от 16.08.2019. В целом влияние тарифов на услуги на совокупный ИПЦ был незначительным (0,9 п. п.), 0,4 п. п. из которых приходятся на тарифы на электроэнергию.
Виктор Урсу
