Несмотря на то, что несколько лет подряд на местном рынке микрофинансирования наблюдается положительная динамика ряда показателей, сектор располагает возможностями развития, об этом говорится в исследовании, недавно опубликованном Национальным институтом экономических исследований (INCE). В работе анализируется динамика сектора микрофинансирования сквозь призму показателей финансовой стабильности, и определены риски, которые могут привести к его потрясению.
“Этот сектор, как и банковский, подвержен определенным системным рискам, хотя это не означает, что рынок не может развиваться далее. Они носят естественный характер, их надо учитывать в стратегиях развития каждой кредитной организации, работающей на небанковском финансовом рынке, и также органом по надзору и регулированию в секторе. Аргументом в пользу определения рисков служит тот довод, что так проще укрепить сопротивляемость сектора к макроэкономическим шокам и внешним влияниям”, – говорит Виорика Попа, научный сотрудник INCE и автор упомянутого исследования.
Согласно годовому отчету НКФР, доминирующая доля на финансовом рынке принадлежит банковскому сектору – 66,4%, на долю сектора микрофинансирования приходится 2,1% внутреннего валового продукта (ВВП), и 1,4% – на долю сектора страхования. “В течение последних лет доминирующие позиции банков немного усилились, а организации небанковского рынка и в 2012 году сохранили тенденцию падения, отмеченную в предыдущие годы. Таким образом, снизились средства, привлекаемые секторами микрофинансирования и страхования, активы этих организаций ниже уровня роста ВВП”, – объясняет В. Попа.
Надо отметить, что совокупный объём активов организаций по микрофинансированию в 2012 году увеличился на 3%, по сравнению с предыдущим годом. Однако в 2011 году отмечено уменьшение активов по сравнению с 2009 годом, что стало следствием мирового финансово-экономического кризиса. Стабильный рост активов сектора микрофинансирования отмечен в 2006-2008 годах, когда в среднем на 40% увеличились объёмы займов, выдаваемых клиентам.
В прошлом году доходы организаций небанковского финансового рынка снизились на 21% по сравнению с 2011 годом, хотя объём выданных займов вырос на 10% за этот же период. “Падение произошло вследствие ряда важных факторов. В первую очередь, вступило в силу Положение о формировании резервов, которое требует от организаций по микрофинансированию создания фондов риска. Как правило, соотношение между прибылью компании по микрофинансированию и фондом риска обратно пропорционально. То есть, растет фонд, падает прибыль. Это основной аргумент. К тому же на рынке снизилась средняя процентная ставка на несколько процентных пунктов. Затем вернулись к обычной ставке подоходного налога в 12% для юридических лиц”, – считает Стас Мадан, эксперт Business Intelligent Services (BIS).
Также в 2012 году большинство организаций по микрофинансированию выдали больше кредитов, чем сами получили. Так, ICS Prime Capital выдал займов на сумму 291,62 млн лей, Elat Profit SRL – на сумму 205,50 млн лей, и Corporaţia de Finanţare Rurală – 198,33 млн лей. Кроме того, более трети компаний по микрофинансированию сообщили об убытках.
За последние три года сократились банковские кредиты и займы, полученные организациями по микрофинансированию. Так, в 2012 году по сравнению с 2009 годом полученные у банков кредиты и займы снизились с 1380,1 млн лей до 835 млн лей.
“Доноры и стратегические инвесторы судят, в первую очередь, по уровню полученной прибыли и уровню безопасности. С последним у организаций по микрофинансированию проблемы, тем более что законодательство допускает двойные толкования и, очевидно, нуждается в доработке. Также регулятор должен придать системе большее влияние, укрепить доверие к ней”, – говорит С. Мадан. Он обратил внимание на то, что коммерческие банки практически единственные в Молдове юридические лица, которые уже два года практикуют международную систему финансовой отчетности, а это весьма значимый фактор в глазах доноров. “Финансируя или выделяя кредитную линию финансовому учреждению Молдовы, внешний донор предпочитает все тот же банковский сектор именно по этой причине, так как данные поддаются сравнению, он может создать более четкое представление о положении дел, чего нельзя сказать о небанковских финансовых организациях”, – считает эксперт BIS.
Исследование INCE указывает на концентрацию в финансовом небанковском секторе. Так, в 2007 году четыре компании сектора владели свыше 86% совокупных активов организаций по микрофинансированию (OMF), однако в следующем году этот показатель составил 70%. Речь идет о Prime Capital SRL, Microinvest SRL, Credit Rapid SRL и Corporaţia de Finanţare Rurală.
По данным НКФР, в 2012 году этим же компаниям принадлежало 60,2% рынка, лидером по величине активов стала Microinvest SRL, ее доля составила 19% (это самый впечатляющий рост рыночной доли), за ней следуют Prime Capital SRL – 16,6% и Corporaţia de Finanţare Rurală – 13,2%.
“Уровень концентрации на рынке остается высоким, вместе с тем, наблюдается постоянное улучшение в секторе. Такую тенденцию можно объяснить усилением конкуренции на небанковском финансовом рынке, что ведет к балансированию доли операторов рынка”, – отмечает В. Попа.
Однако, по мнению С. Мадан, “высокий уровень концентрации организаций по микрофинансированию можно оценивать только отрицательно. Впрочем, сама суть микрофинансирования и подразумевает небольшие структуры. Если эти организации будут развиваться в районах, это не проблема, но ведь большинство таких организаций сосредоточено в столице. В то же время, в структуре выданных кредитов заметно, что финансирование сельского бизнеса составляет только 6%. То есть, концепция микрофинансирования немного искажена”.
Анализ динамики сектора микрофинансирования показывает, что хотя ему принадлежит небольшая доля в экономике страны, тем более по сравнению с банковским сектором, у него более широкий охват населения финансовыми услугами, которые к тому же более доступны, в частности для малых и средних предприятий. Но кроме положительных тенденций, на рынке микрофинансирования есть и ряд проблем, затрудняющих его дальнейшее развитие. Основными проблемами эксперты называют несовершенное законодательство, слабую диверсификацию продуктов, предлагаемых ссудо-сберегательными ассоциациями, низкий уровень управления рисками и высокие процентные ставки.
„Для обеспечения лучшего функционирования сектора микрофинансирования, необходимо учесть основополагающий элемент – системный риск. Его можно рассматривать в двух аспектах: с одной стороны, излишний риск является угрозой стабильности всего сектора, а с другой, отсутствие риска тормозит развитие рынка”, – говорит В. Попа.
Так, основными рисками сектора микрофинансирования являются: отсутствие кредитной истории лиц, обращающихся за получением займа, отсутствие залога на краткосрочный заем делает невозможным возмещение убытков, понесенных в результате невозврата кредита, система управления рисками находится в зачаточном состоянии, низкая диверсификация продуктов ссудо-сберегательных ассоциаций.
Автор доклада считает, что сектор микрофинансирования в Молдове доказал в последние годы финансовую стабильность, но рисками, которым он подвержен, надо правильно управлять. „В этом контексте необходимо менять законодательство в сегменте, так как это повлечет за собой улучшение менеджмента микрофинансовых компаний и снизит системные риски, введет пруденциальные и непруденциальные требования к деятельности организаций по микрофинансированию”, – отметила В. Попа.
“У сектора есть шансы на устойчивое развитие, если он будет хорошо регулироваться, не только формально, то есть у регулятора будут инструменты вмешательства на рынок. В этом случае и доноры будут более склонны к партнерству с компаниями и на более выгодных условиях, с момента снижения уровня риска. Компании сектора должны работать также над прозрачностью”, – полагает эксперт BIS.
Лилия Платон
