Национальный банк Молдовы потратил 664 млн долларов США из валютного резерва в 2014 году, направленных на поддержку молдавского лея. Однако результатов не видно, так как только на прошлой неделе национальная валюта обесценилась на 5,5% против доллара США и упала до 16,76 лея. Самое интересное то, что НБМ уверяет, что все под контролем, а обесценивание носит просто сезонный характер.
На фоне серьезных инфляционных ожиданий в результате обесценивания лея, НБМ увеличил в декабре прошлого года ставку рефинансирования на три процентных пункта – до 6,5% годовых.
Экономический эксперт Георге Костандаке считает, что действия центрального банка носят хаотичный, разрозненный характер, не отвечающий реалиям. С теоретической и фундаментальной точки зрения, когда ставятся ограничения в виде базовой ставки по кредитам, должен падать объём покупки. С одной стороны, НБМ боится дефляции, а с другой – увеличивает ставку рефинансирования. «Когда увеличивается базовая ставка, это проводится с целью вывести с рынка национальную валюту. Это значит, что у людей не будет денег, чтобы купить товары и продукты. И это прямой путь к дефляции, что снизит потребление».
Что касается обвала лея, Г. Костандаке уверен в том, что происходящее с леем – это в том числе вопрос кредита, выданного Banca de Economii и Banca Socială, официально составляющего 3,5% от ВВП, а именно 4,8 миллиарда леев. В результате выданного кредита на рынке появилось много ликвидности. НБМ второй день выбрасывает в больших объёмах евро и доллары, выводя леи, что и вызвало панику на рынке.
«Курс лея к доллару абсурден, ведь на международных рынках соотношение евро/доллар серьезно снизилось с 1,39 в феврале прошлого года до 1,12 на прошлой неделе, а в Молдове, наоборот, евро подорожал», – объяснил эксперт.
Экономист утверждает, что в момент появления евро на международном рынке доллар был намного сильнее европейской валюты, позже евро отвоевал позиции и достиг в декабре 2007 года 1,61. Затем курс неуклонно полз вниз. Мы уверенно можем говорить, что соотношение евро/доллар обуславливает обесценивание евро. В Республике Молдова в прошлом году евро дорожал по отношению к доллару, это был искусственный курс, и таким образом вырос курс лея к евро. С лета прошлого года на международных рынках евро начал обесцениваться, в Молдове же растет курс лея к доллару, и то, что происходит в последнее время, это из ряда вон выходящие события. «Когда на международных рынках соотношение евро/доллар падает, у нас, наоборот, европейская валюта дорожает. А лей упал по отношению и доллару и евро».
Г. Костандаке предположил, что на самом деле доллар на молдавском валютном рынке должен стоить на уровне января-февраля прошлого года с незначительными колебаниями, а курс лея к евро должен быть рассчитан исходя из соотношения евро к доллару на мировых рынках, ведь НБМ заявляет, что местный валютный рынок испытывает влияние происходящих в мире событий. «Республика Молдова ничего не производит, чтобы удерживать дефляцию, да и какая может быть дефляция, если ничего не производится? Если есть перепроизводство, тогда может быть дефляция. В Молдове импорт и цены выше. У нас если цены упадут на 50%, ничего не будет, ведь они в 8 раз выше, чем в странах региона. И когда НБМ говорит, что есть дефляция, это неправда. Так может говорить только тот, кто не знает экономики и структуры цен».
Что касается результатов обвала лея, по мнению Г. Костандаке, сложно что-то прогнозировать в отношении будущего курса лея, если все делается субъективно, по приказу и по чьей-то прихоти. Курс не формируется в зависимости от спроса и предложения, а устанавливается хаотично. «Что касается соотношения евро/доллар, оно вернется к 1,25-1,28, хотя тенденция указывает на более низкую отметку в 1,075. Евро резко обесценится в следующие два-три года, завершив, таким образом, цикл в 10-15 лет, что абсолютно нормально для валютного рынка».
Виорел Гырбу, директор Института рыночной экономики, считает, что в результате вмешательства НБМ на валютном рынке в целях поддержки лея, валютные резервы снизились, как и в прошлом году, хотя тенденции в этом смысле хуже. НБМ уже потратил более 20 млн долларов США.
«Все же, в долгосрочной перспективе проблема обесценивая лея сложна. Все упирается в то, что в Молдове нет функциональной экономики, мы всегда экспортировали рабочую силу вместо экспорта товаров и услуг. Республика Молдова зависит от граждан, работающих за рубежом, а 60% переводов поступают из России. Они снизятся из-за сложной экономической ситуации и обесценивания рубля. В этом смысле мигранты просто откажутся работать за меньшие деньги. Другим фактором является экспорт и эмбарго, введенное Россией, кроме того, надо учитывать и хаос в молдавской банковской системе. Речь идет о кредите, выданном Bаncа de Economii.
Сегодня инфляция составляет 4,8%, а базовая ставка – 6,5%, ее увеличение – это уже инфляция. Это повлечет за собой подорожание кредитов. НБМ своими действиями может придать ускорение инфляции. В 2012 году центральный банк усилил инфляцию», – считает Гырбу.
Директор Института рыночной экономики полагает, что неизбежно последует инфляционное давление, это может еще больше ухудшить экономическую ситуацию в стране. Инфляция, в конце концов, это следствие плохо развитой экономики, отсутствие производственных мощностей.
На прошлой неделе НБМ для успокоения валютного рынка влил 40 млн долларов США, но результатов не видно, пока, как говорят игроки на рынке, Центробанк не заинтересован в подорожании лея. Интервенции банка мизерны и проводятся по указке. В прошлом году НБМ потратил из валютного резерва 664 млн долларов США, а 6 января 2015 года официальные валютные резервы составили 2,129 миллиарда долларов.
Виктор Урсу
