Комментарий экономического обозревателя агентства “ИНФОТАГ” Александра ТАНАС
Новому составу парламента, который предстоит избрать 30 ноября, молдавский лей может отрапортовать о новом своем “достижении”: обесцениваясь, национальная валюта “успешно” перешагнула новый психологический рубеж в 15MDL: $1,18. Судя по реакции игроков на рынке, а главное – по поведению Национального банка, можно с уверенностью прогнозировать, что лей продолжит сдавать позиции к доллару США на два-пять банов в день, как он это делал на протяжении всего ноября.
Валютные дилеры признают, что ажиотаж на рынке, связанный с растущим спросом на американскую валюту, возник после того, как президент Национального банка Дорин Дрэгуцану открытым текстом послал рынку сигнал, свидетельствующий о том, что нет никакого смысла искусственно поддерживать курс национальной валюты, тратя на это валютные резервы.
Вероятно, регулятору рынка известен диагноз молдавского лея в деталях, о которых мало что известно широкой публике, которая хранит и ежедневно носит в своих кошельках миллионы леев. Если ситуация со здоровьем лея на самом деле выглядит так мрачно, то регулятор тысячу раз прав. Какой смысл тратить резервы на то, чтобы, скажем, лей не в ноябре 2014 г. обесценился до отметки 15,5-16,5 MDL: $1, а только в январе 2015 г.? Ведь все равно сил у лея нет для того, чтобы быть прочным.
Следует отметить, что, несмотря на складывающуюся ситуацию на валютном рынке, регулятор не безучастен к ней, он выходит на торги, выставляя лоты с валютой из своих резервов. Правда, делает НБМ это с проявлением жестких мер экономии и бережливости, давая рынку валюту по чайной ложечке, что не позволяет сбить ажиотаж.
Характерно, что регулятор выставляет свои лоты с валютой по курсу, который на два-три бана дороже, чем цены, которыми оперируют участники рынка. Это обстоятельство явно не в пользу укрепления лея. Ведь если бы НБМ хотел, то он мог бы свои резервы продавать по установившейся на рынке цене, а еще лучше – на два-три бана дешевле.
Другая деталь в тактике действий регулятора заключается в том, что его “валютные лоты” выставляются под заказ, имея в виду конкретных покупателей. Например, когда интервенция НБМ составляла $10 млн, то из нее $4,5 млн пошли в одни руки, $3 млн – в другие. При продаже на другой день $5-$4,5 млн пошли в одни руки, $0,5 млн – в другие. На аукционе 12 ноября из лота в $10-$4 млн и $3 млн было продано двум покупателям.
На торгах изо дня в день повторяется ситуация, когда некоторые банки остаются при своих интересах, не удовлетворив запросы на покупку валюты. Тогда на выручку приходят банки, которые купили доллары у регулятора. Но они продают их уже чуть дороже, что вполне логично, ведь в таких продажах должен быть смысл!
Понятно, что это медленно, но уверенно толкает курс доллара вверх, обесценивая молдавский лей. И цель по снятию ажиотажа на рынке, если таковая на самом деле преследуется НБМ, остается недостижимой. Наоборот, она становится еще дальше и требует еще больше усилий и резервов со стороны регулятора. Получается, что резервы медленно тают, а результата по укреплению лея как не было, так и нет. Наблюдаемая на рынке ситуация демонстрирует, что банки медленно, но уверенно ползут за валютными кассами, показывающими на панно курсы на два-пять банов выше. Но если бы банки получили четкий сигнал регулятора, что он не допустит того, чтобы курс лея легко перешагнул рубеж в 15MDL: $1, то движение “наверх” заглохло бы за две-три торговые сессии.
Падению курса лея способствует и ситуация с национальными валютами Украины и России, которые сдают позиции перед американским долларом. Чего не скажешь про валюты Болгарии и Румынии, где в регулировании курса соблюдаются европейские правила, когда деньги не могут так просто падать или укрепляться.
Участники валютного рынка понимают, что после выборов 30 ноября курс молдавского лея отпустят в “свободное плавание”, когда его соотношение будет определять только спрос и предложение на рынке. Да и объяснение тогда “падающему” курсу лея искать не придется, страна будет с интересом наблюдать за баталиями вокруг нового правительства, когда сформированное правящее большинство в парламенте будет рассказывать с экранов телевизоров о том, на каких “принципах” и “ценностях” оно формирует новый кабинет министров.
А то, что способно хоть как-то поддержать лей в его “свободном падении” – финансовые инъекции внешних партнеров, то они начнут поступать, в лучшем случае, только весной 2015 г. Что же до другой, куда более важной составляющей крепкого лея – экономики, то о ней, сермяжной, пока некому заботиться.
Один из профессиональных участников рынка, комментируя ситуацию с курсом молдавского лея, сказал: “Все то, что сейчас делает НБМ, напоминает лечение гангрены примочками с применением капустного листа”. В его понимании регулятор рынка в настоящее время пожинает результат того, что он посеял, когда покупал по явно завышенному курсу доллары и евро, радуясь, что его валютные резервы растут как на дрожжах. Запасы валюты, действительно, большие, но зато и молдавский лей реально слабый. Золотая середина, если бы за нее держались, совершенно другая: резервы на уровне $2 млрд и курс лея на отметке 13,5MDL : $1.
