На прошлой неделе Парламент принял в первом чтении законопроект об организациях коллективного инвестирования, устанавливающий правовые положения для создания, разрешения и функционирования организаций альтернативного коллективного инвестирования (ОАКИ).
Законопроект об организациях коллективного инвестирования, разработанный Национальной комиссией по финансовому рынку (НКФР), был представлен на заседании Парламента вице-председателем НКФР Юрие Филипом, отметившим, что «документ призван дополнить пакет законодательных актов, регулирующих деятельность рынка капитала и инвестиционных процессов в нашей стране».
Согласно законопроекту, ОАКИ действуют по принципу распределения рисков, их деятельность состоит в накоплении финансовых ресурсов от физических и / или юридических лиц путем выпуска долей участия в целях их последующего инвестирования. ОАКИ являются инвестиционными акционерными или коммандитными компаниями, созданными на основе учредительного акта, и инвестиционными фондами, основанными на базе договора простого товарищества, без создания юридического лица.
ОАКИ делятся на организации открытого и закрытого типа. Доли участия открытых организаций альтернативного коллективного инвестирования по требованию любого из акционеров выкупаются за счет активов ОАКИ через регулярные промежутки времени, в соответствии с процедурами и периодичностью, установленными правилами или учредительным актом ОАКИ. Доли участия закрытых организаций выкупаются за счет активов ОАКИ в определенный момент, установленный правилами или учредительным актом ОАКИ, или на этапе прекращения деятельности, но не раньше пятилетнего начального периода, в течение которого права выкупа не могут осуществляться.
Вице-председатель НКФР сообщил, что специфика законопроекта заключается в «создании альтернативной платформы для инвестирования в экономику, в частности в современные отрасли с высоким уровнем риска или отрасли, где сложно оценить риск. Классические механизмы инвестирования, такие как классические или традиционные инвестиционные фонды, используют только финансовые инструменты, участвующие в сделках на регулируемом рынке, в виде ценных бумаг, акций или облигаций, а также их производные, которые разрешены соответствующими органами. Эти механизмы не могут постоянно использоваться, если речь идет об экономических проектах, содержащих высокий уровень инноваций и, соответственно, тяжело поддающихся оценке их перспектив».
По словам Ю. Филипа, использование альтернативных механизмов коллективного инвестирования получило в последнее время широкое распространение. Они заманчивы и многообещающи, но и предполагают высокий уровень риска. В частности, такие механизмы используются при финансировании стартапов, краудфандинговых платформ, информационных и инновационных технологий.
Как подчеркнул Ю. Филип, «в целях приближения к этой практике, НКФР выступила с инициативой создать процесс коллективного инвестирования, в то же время сохраняя и преимущества тех механизмов, которые предполагают размывание рисков». НКФР намерена осуществлять надзор и регулирование за деятельностью этих субъектов, чтобы исключить вероятные злоупотребления или манипулирование на рынке.
В связи с этим председатель парламентской Комиссии по экономике, бюджету и финансам Штефан Крянгэ отметил, что законопроект об организациях коллективного инвестирования разработан в качестве меры по развитию крупных инвесторов, таких как организации коллективного инвестирования, согласно Плану мер по внедрению Стратегии развития небанковского финансового рынка на 2018 – 2022 гг.
Кроме создания, разрешения и функционирования организаций альтернативного коллективного инвестирования, законопроект устанавливает требования, относящиеся к организации, лицензированию и к осуществляемой обществами по управлению инвестициями деятельности, включая обязательства, связанные с управлением организациями коллективного инвестирования с венчурным капиталом и долгосрочными инвестициями, а также нормы, касающиеся депозитариев активов организаций альтернативного коллективного инвестирования.
Законопроект также регулирует порядок эмиссии и выкупа долей участия ОАКИ посредством публичных предложений на основе проспекта эмиссии или путем частного размещения, в порядке, установленном учредительными документами.
По словам Ш. Крянгэ, законопроект регулирует и требования к инвестиционной политике организаций, устанавливает определенные правила размещения, в частности категории активов, в которые ОАКИ вправе инвестировать, и нормы диверсификации инвестиций; устанавливает нормы процедуры реорганизации и роспуска ОАКИ и полномочия НКФР по регулированию и надзору за этими процессами.
Одновременно законопроект регулирует деятельность обществ по управлению инвестициями (ОУИ). Общество по управлению инвестициями – это юридическое лицо, деятельность которого состоит в управлении одной или несколькими ОАКИ. Законопроект вводит общие положения об условиях выдачи лицензий и деятельности ОУИ. Таким образом, законопроект вводит ряд требований к процессу лицензирования ОУИ: требования к капиталу, собственным фондам, приобретению квалифицированного участия, пруденциальным нормам и нормам поведения, относящимся к требованиям проверки соответствия, управлению рисками и недопущению конфликтов интересов.
В то же время в законопроекте есть и нормы, относящиеся к деятельности депозитария активов ОАКИ. Депозитарий должен удостовериться, что оборот денежных средств ОАКИ отслеживается должным образом и, в частности, что были получены все выплаты, осуществленные инвесторами или от их имени при подписке долей участия ОАКИ, и что все свободные денежные средства были зарегистрированы на банковских счетах, открытых от имени ОАКИ, либо ОУИ, действующего от имени ОАКИ, либо депозитария, действующего от имени ОАКИ.
Законопроект об организациях альтернативного коллективного инвестирования направлен на утверждение Парламентом во втором чтении.
Лилия Алказэ
