Национальный банк Молдовы (НБМ) по-прежнему предпринимает стимулирующие меры денежно-кредитной политики. На прошлой неделе Исполнительный комитет НБМ снизил норму обязательных резервов из средств, привлеченных в молдавских леях и в неконвертируемой валюте, на 2,0 процентных пункта – до 28,0% от расчетной базы. В результате банки получат дополнительно около 895 млн леев.
Это решение продолжает ряд мер НБМ для смягчения воздействия пандемии и поддерживает восстановление экономики путем повышения совокупного спроса. НБМ также поддерживает растущую тенденцию кредитования, обеспечивая достаточную ликвидность в этих целях с уменьшением затрат на кредитование в поддержку бизнес-среды. Поддержка необходима и во избежание эффекта «вытеснения», наряду с увеличением запроса финансирования со стороны Министерства финансов, отметили в НБМ.
В основе данного решения находятся анализ и оценка информации, связанные с чрезмерной ликвидностью в банковской системе. «Так, после того как в прошлом месяце норма обязательных резервов за счет средств, привлеченных в молдавских леях и неконвертируемой валюте, была снижена на 2 п. п., уровень ликвидности увеличился до 7,1 млрд леев. Сейчас ее показатель опустился до 3,4 млрд леев. Это снижение произошло в основном за счет уплаты налогов экономическими агентами», – отмечает НБМ.
Данная мера отвечает последнему прогнозу динамики инфляции (январь 2021 года), согласно которому годовой темп роста потребительских цен будет ниже нижнего предела вариативного интервала. Это даст возможность инфляции быстрее вернуться в интервал ±1,5 п. п. от 5,0%. Тогда могут появиться условия для снижения рисков изменения инфляции, вопреки прогнозам на 2022 год.
Годовой уровень инфляции в феврале 2021 года составил 0,6%, что на 0,4 п. п. выше показателя за январь этого года. Базовая инфляция (0,8 п. п.) и цены на продукты питания (0,7 п. п.) больше всего способствовали росту уровня годовой инфляции. Кроме того, выявилось негативное влияние регулируемых цен (-0,7 п. п.) и цен на горючее (-0,1 п. п.).
На фоне запретов из-за пандемии как внутри страны, так и за ее пределами, наряду с неблагоприятными условиями в аграрном секторе, экономика Молдовы сохранила отрицательные темпы роста в IV квартале 2020 года. ВВП снизился на 3,3% в реальном выражении в IV квартале 2020 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и на 7,0% – в 2020 году по сравнению с 2019 годом.
По информации Национального бюро статистики, в марте 2021 г. месячная инфляция в Молдове составила 0,96%, годовая (за последние 12 месяцев) – 1,49%, а в январе – марте 2021 года – 1,8%.
Потребительские цены в марте 2021 г. повысились в среднем на 0,96%, в сравнении с предыдущим месяцем, на фоне роста цен на продовольственные товары – на 1,56% и на непродовольственные товары – на 0,98%, а также повышения тарифов на услуги, предоставляемые населению, – на 0,09%. Согласно официальной статистике, в частности, в марте 2021 года, по сравнению с предыдущим месяцем, выросли цены на следующие продукты питания: подсолнечное масло – на 7,2%, свежие овощи – на 6,4% (в частности капусту – на 16,6%, корнеплоды – на 6,9%, бахчевые – на 6,4%, помидоры – на 5,9%, огурцы – на 5,7%).
Дефицит финансовых ресурсов на предприятиях вызван сокращением или временным прекращением деятельности компаний на фоне пандемического кризиса. Бюджетное давление и неопределенность из-за пандемии среди иностранных инвесторов привели к сокращению инвестиций в основные активы. В 2020 году они снизились, по информации НБС, на 2,6% по сравнению с 2019 годом и составили около 27,1 млрд леев. Больше всего пострадали от кризиса инвестиции из собственных средств экономических агентов (-6,6%), что плохо отразилось на инвестиционной деятельности (-3,9 п. п.). Кроме того, пандемия сильно повлияла на приток иностранных инвестиций (-15,8%). Из-за бюджетных ограничений снизились инвестиции из национального публичного бюджета (-1,5%). Источниками поддержки инвестиционной деятельности в прошлом году стали инвестиции в инфраструктуру за счет Дорожного фонда и внешних займов.
По критерию источника финансирования в 2020 году динамика объема инвестиций была такова: Дорожный фонд – рост в 2 раза (1,2 млрд леев, вклад – плюс 2,2 п. п.), внешние кредиты и займы – на 32,3% (2,3 млрд леев, вклад – плюс 2 п. п.), собственные источники экономических агентов – снижение на 6,6% (15,4 млрд леев, вклад – минус 3,9 п. п.), внутренние кредиты – снижение на 27,5% (2 млрд леев, вклад – минус 1,9 п. п.), зарубежные источники – снижение на 15,8% (1,2 млрд леев, вклад – минус 0,8 п. п.), национальный публичный бюджет – снижение на 1,5% (4,5 млрд леев, вклад – минус 0,2 п. п.).
Увеличение инвестиций из Дорожного фонда и внешних кредитов отразилось на повышении объема инвестиций в инженерные сооружения (дороги, системы водоснабжения и канализации и так далее) и транспортные средства, которые выросли в прошлом году на 14,7 и соответственно 22,7%. Инвестиции в остальные виды активов снизились. Из-за финансовых затруднений компаний серьезно снизились инвестиции в машины и оборудование (-11,4%). Кроме того, сократились инвестиции в строительстве (-0,2%), в частности в нежилые здания (-13,5%) и жилые здания (-5,1%).
Эдуард Лупу
