Национальная валюта Молдовы достигла рекордной за последние десять лет отметки по отношению к доллару США, на фоне котировок на международных биржах 1,29-1,31 доллара США. Эксперты в области экономики считают, что обесценивание лея выгодно молдавским экспортерам, но бьет по населению, приобретающему товары в иностранной валюте.
В начале этой недели лей продолжал обесцениваться и достиг отметки в 14,15 лея за доллар США, тогда как в конце прошлой недели доллар стоил 14,14 лея.
Рекордные отметки отношения лея к доллару были отмечены 28 мая 2003 года – 14.1704 лея, и 14 апреля 2003 года – 14.7838 лея.
Экономист Стас Мадан считает падение курса лея следствием объективных причин, процессов в регионе и охлаждения торговых связей с восточными партнерами, что в любом случае отражается на объёмах валюты, поступающей в страну. К тому же, если проанализировать тенденцию последних лет именно в сентябре, можно заметить и сезонные колебания.
“На протяжении многих лет наблюдается небольшой рост, после чего следует коррекция курса. Насколько известно, НБМ не вмешивался с целью продавать больше леев на рынке и покупки валюты. Это нормальная и объективная динамика валютного курса. Не надо забывать, что в соседних странах также отмечается тенденция обесценивания национальных валют на фоне подорожания доллара США на международных рынках. Если проанализировать соотношение доллара к евро, которое по состоянию на начало августа составило 1,36, то сейчас надо отметить, что этот показатель составляет 1,31-1,32. Наблюдается такая тенденция и на международном уровне, в Молдове доллар является базовой валютой, так что уже курс лея к евро устанавливается методом кросс-курса”, – считает С. Мадан.
Экономист уверен, что такой курс доллара к евро регистрируется уже лет десять, паника на валютных рынках невелика. Население более уязвимо тогда, когда растет европейская валюта.
Обычно в результате обесценивания молдавской валюты наибольшему риску подвергаются импортеры нефтепродуктов, которые немедленно реагируют, повышая цену на горючее. Это происходило уже несколько раз с начала года. Очевидно, что повышают цены и импортеры различных товаров, которые платят в основном в долларах за приобретение тех или иных товаров. В итоге товары и услуги для населения становятся дороже.
“С экономической точки зрения, нас должен интересовать курс доллара, так как НБМ устанавливает прямой курс по отношению к доллару, используя котировки на международных рынках, а также кросс-курс для установления курса лея к евро. На самом деле, это объясняет то, почему Центральный банк не вмешивается сейчас на рынок, чтобы стабилизировать курс лея к доллару: чтобы не создавать панику. С другой стороны, Центробанк в результате обесценивания лея находится в выгодной позиции благодаря динамике на международных рынках, ведь мы находимся накануне выборов, к тому же сказывается эмбарго России. Кроме того, в этот период должен поступить ряд грантов и траншей внешнего финансирования, такое положение вещей выгодно правительству”, – считает С. Мадан.
Что касается того, как поступит НБМ с курсом доллара к лею зимой на фоне импорта Молдовой горючего за доллары, экономист уверен, что здесь сложно что-то предсказывать. Естественно, зимой спрос на валюту растет, поэтому возможно еще большее падение лея по отношению к доллару.
“С прошлого года лей сильно упал, но Центробанк создал хорошие валютные резервы, сейчас он будет вынужден сокращать их. Обесценивание, на самом деле, дает краткосрочную выгоду. Невозможно использовать краткосрочный механизм, особенно в такой стране, как Молдова, где импорт занимает большую долю в производственных расходах экспортеров, так что экспортеры выигрывают всего лишь в краткосрочной перспективе, в остальном же это спорный вопрос”, – отметил С. Мадан.
В то же время Александру Стратан, директор Института экономики, финансов и статистики, считает, что обесценивание молдавского лея по отношению к доллару США не должно вызывать беспокойства, так как колебания носят сезонный характер, это выгодно экспортерам, но может стать проблемой для тех, кто занимается производством на импортируемом сырье.
А. Стратан уверяет, что пока колебания происходят в пределах десятых, это не страшно. Главное, чтобы они не были резкими. Обесценивание лея в целом идет на пользу, но надо избегать резких скачков.
“Что касается внутреннего потребителя, если он что-то оплачивает в долларах, конечно, это негативно отражается на его покупательной способности. В то же время, за импорт иностранных товаров мы будем платить больше. Есть и оборотная сторона медали. С одной стороны, кто-то выиграет, а кто-то проиграет. Колебания национальной валюты, если они не так сильно ощущаются, не должны создавать проблем. Наоборот, с точки зрения долгосрочной перспективы, легкое обесценивание выгодно тем, кто занимается производством и экспортом товаров. Если речь идет о скачке вроде падения лея с 14 до 15 за год, то это ударит по всем, а скрытое обесценивание идет на пользу экспортерам. Нам в этой ситуации надо расширять экспорт на фоне введения ряда запретов некоторыми странами по разным причинам”, – добавил А. Стратан.
Согласно последним данным Национального банка Молдовы, официальный обменный курс национальной валюты упал по отношению к доллару США и евро на 4.2% и 3.3%, соответственно, по сравнению с концом марта 2014 года.
Во II квартале 2014 года постепенное обесценивание обменного курса молдавского лея к доллару США происходило на фоне некоторых не характерных для этого периода тенденций – низкого уровня покрытия чистого спроса на валюту со стороны экономических агентов чистым предложением валюты со стороны физических лиц (84.3%), тогда как, согласно отмеченной сезонной динамике последних лет, как правило, предложение практически полностью покрывает спрос. Например, во II квартале 2013 года уровень покрытия спроса предложением составил 101.0%.
На фоне сохранения чистого спроса на валюту со стороны экономических агентов (754.6 миллиона долларов США), с помощью импортеров энергоресурсов, производителей зерновых и масличных, компаний с иностранным капиталом, которые в это время выплачивают дивиденды, чистое предложение валюты физических лиц продолжало снижаться и во II квартале 2014 года (на 13.9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Отрицательными были темпы роста предложения и в евро, и в долларах США, в то время как предложение в российских рублях росло. Кроме того, во втором квартале этого года физические лица предпочли хранить иностранную валюту, так что сальдо их текущих и депозитных счетов в течение квартала увеличилось на 37.6 миллиона долларов США.
Национальный банк Молдовы сообщил, что во втором квартале этого года было осуществлено вмешательство путем приобретения 41.0 миллиона долларов США, снижая давление от обесценивания на обменный курс. Большинство таких операций (36.0 миллионов долларов США) были осуществлены в июне 2014 года, когда на внутреннем валютном рынке выявился глубокий разрыв между спросом и предложением. Так, уровень покрытия составил 76.7%. Низкий уровень покрытия был обусловлен ростом чистого спроса на валюту со стороны экономических агентов на 16.8%, тогда как чистое предложение валюты физическими лицами снизилось на 8.2% по сравнению с показателями июня прошлого года.
Виктор Урсу
