В 2015 году следует ожидать увеличения стоимости кредитов в результате пересмотра НБМ прогноза уровня инфляции на 2014 и 2015 годы на 0,2 процентного пункта и соответственно 1.1 процентного пункта против предыдущего прогноза. Так, согласно оценкам Нацбанка, инфляция в 2014 году составит 4,9%, в 2015 году – 4,6%.
Как правило, расходы, вызванные ростом цен, отражаются на хранении наличных денег и срочных депозитах. Речь идет о снижении покупательной способности населения и увеличении стоимости хранения наличности. В сентябре этого года годовая инфляция составила 4,8%, средняя ставка по вкладам в национальной валюте – 5,81%. Это означает, что средняя ставка на банковские ставки увеличилась на 1 процентный пункт по сравнению с годовым уровнем инфляции. Повышение прогноза инфляции на 2014 и 2015 годы может привести и к увеличению процентных ставок на кредиты в леях.
Кроме расходов, непосредственно связанных с ростом цен, этот факт предполагает и ряд средне- и долгосрочных угроз.
“Ухудшение экономической деятельности. Отмечается отрицательное влияние в средне- и долгосрочной перспективе инфляции на промышленность, сферу услуг и сельское хозяйство. Так, в промышленности отмечаются положительные последствия в результате роста цен (связанные с ростом доходов) лишь в течение примерно двух кварталов, после чего следует сокращение на длительный период. Такая же тенденция характерна и для сельского хозяйства, где рост цен выгоден фермерам только в течение короткого периода времени. В сфере услуг рост цен предполагает только отрицательные последствия, хотя такого сокращения, как в вышеуказанных отраслях, не происходит”, – говорит экономист Евгений Кируца.
В целом надо отметить такой факт, что инфляцию нельзя считать “крайне необходимой” для оживления экономики. Скорее, она постоянно наносит вред экономической деятельности из-за ухудшения покупательной способности населения, невозможности заключения долгосрочных договоров, а также других факторов.
Е. Кируца считает, что рост цен является одной из основных причин высокой стоимости банковских кредитов – это большая проблема молдавской экономики в принципе. В среднем рост цен на 1 процентный пункт отражается на увеличении реальной средней процентной ставки по кредитам на 0.6 процентного пункта. Это объясняется тем, что инфляция вызывает перераспределение ресурсов от кредиторов дебиторам. Таким образом, в таких условиях банки прибегают к взиманию премий за риск, а они у нас одни из самых высоких в регионе. Это частично объясняет дороговизну банковских кредитов и, соответственно, ограниченный доступ реального сектора к этой ликвидности. Например, если в 2015 году инфляция увеличится на 1,1 процентного пункта, ставка по кредитам в молдавских леях может увеличиться примерно на 0,6%.
Представляя отчет об инфляции, президент НБМ Дорин Дрэгуцану обратил внимание на то, что банкиры должны сохранять процентную ставку на вклады на уровне выше инфляции, чтобы не оттолкнуть население от банковских вкладов. Это означает, что в результате изменений прогноза об инфляции в целях удержания населения в банках, банкиры будут увеличивать прибыльность вкладов, соответственно, будут расти и ставки по кредитам.
В целом инфляция – это не что иное, как цена использования определенной валюты. Так, рост цен приводит не только к сокращению покупательной способности населения, но и к падению доверия к национальной валюте. Отсюда традиционно высокое доверие населения к сбережениям в иностранной валюте (примерно половина банковских вкладов хранятся в зарубежной валюте), что в свою очередь отрицательно сказывается на эффективности денежной политики.
Экономист Е. Кируца считает, что бесспорны угрозы от роста цен как в социальном плане, так и в экономическом, что подрывает качество и длительность нынешнего экономического оживления, связанного с выраженной инфляцией. “Для того чтобы решить эту проблему, нужны совместные усилия исполнительной власти и Нацбанка. Учитывая то, что инфляция в долгосрочной перспективе является чисто денежным феноменом, Нацбанк, в чьем ведении она находится, должен быть более активным в работе с нынешним инфляционным давлением. Если НБМ отвечает за решение проблемы роста цен, то Минэкономики, Национальное агентство по защите конкуренции и другие профильные органы должны более активно участвовать в устранении проблемы роста цен. Ликвидация картельных сговоров, вероятных олигополистических поползновений и другие меры, предпринимаемые некоторыми компаниями, могли бы значительно снизить цены, которые на сегодняшний день являются одними из самых высоких в регионе”, – говорит Е. Кируца.
По данным Национального банка Молдовы, средневзвешенная процентная ставка по кредитам, выданным в национальной валюте, в сентябре 2014 года составила 10.97%, уменьшившись на 0.82 процентного пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время, по сравнению с предыдущим месяцем, средневзвешенная процентная ставка по кредитам, выданным в национальной валюте, увеличилась на 0.31 процентного пункта.
Кредиты сроком от 2 до 5 лет по-прежнему самые привлекательные, их доля составила 47.3% в сентябре этого года в общем объеме кредитов в молдавской валюте. Процентная ставка по ним составила в среднем 10.84% (на 0.31 процентного пункта больше, по сравнению с предыдущим месяцем). Большая часть новых кредитов в национальной валюте пришлась на кредиты под процентную ставку в 10.57% для юридических лиц, что составило 76.6% от общего объёма кредитов в молдавских леях. В то же время, средняя ставка по кредитам для физических лиц составила 12.29%.
Сальдо кредитов в банках Молдовы на конец сентября 2014 г. составило 47 млрд 228,5 млн леев, увеличившись с начала года на 12%. В то же время, неблагоприятные кредиты в абсолютном выражении сложились в сумме 5 млрд 804,1 млн леев, зарегистрировав рост с начала года на 19%. Как отмечается в сообщении Национального банка Молдовы, доля таких проблемных кредитов в общем объеме кредитов повысилась на 0,7 п. п., а их доля в совокупном нормативном капитале увеличилась с начала года на 2,5 п. п. – до 19,1%, и выражает повышение риска потери капитала.
Объем новых кредитов, выданных молдавскими банками, за 9 месяцев 2014 г. сложился в сумме 24 млрд 685,3 млн леев, увеличившись на 21,3% в сравнении с тем же периодом прошлого года.
Общий объем новых депозитов сократился на 14% – до 28 млрд 969,6 млн леев. По данным НБМ, сальдо депозитов на конец сентября 2014 г. составило 57 млрд 845,1 млн леев, увеличившись с начала года на 11,5%. При этом депозиты физических лиц выросли на 8,2% – до 33 млрд 933,3 млн леев и отражают доверие к банковскому сектору.
Виктор Урсу
