С 16 по 17 июля 2013 года Национальная комиссия по финансовому рынку Республики Молдова, при поддержке Инструмента технического содействия и информационного обмена Европейской Комиссии (TAIEX), организовала в своем здании семинар на тему «Деятельность и функции центрального депозитария ценных бумаг».
Семинар проходил при участии экспертов Органа по надзору за финансовым рынком Румынии (ASF) Санды Нан и Алины Драгомир, которые рассказали на семинаре о накопленном опыте и отраслевых реформах, проводимых в контексте европейской интеграции рынка капитала Румынии, в том, что касается центральных депозитариев.
Семинар начался с описания ситуации на фондовом рынке Румынии и рассказе о финансовых инструментах, которые депонируются и рассчитываются посредством управляемых центральными депозитариями систем. Далее речь пошла о процессе авторизации центрального депозитария (требованиях, документах, которые необходимо представить вместе с заявкой на авторизацию и для утверждения руководства центрального депозитария). Дискуссию продолжило обсуждение вопроса надзора и мониторинга центрального депозитария и системы клиринга-расчета операции с использованием финансовых инструментов. Особое внимание было уделено намеченным задачам в процессе надзора и мониторинга. Также говорилось об инструментах, используемых властями в процессе надзора и мониторинга, в том числе и о категориях отчетности, проводимой центральным депозитарием.
Санда Нан подчеркнула роль центрального депозитария, отметив, что за любой сделкой с финансовыми инструментами следуют операции клиринга, расчета и передачи права собственности. Эти операции центральный депозитарий проводит в целях реализации операций с ценными бумагами централизованным способом и обеспечения единого учета таких сделок.
Алина Драгомир отметила, что ASF в надзоре за центральным депозитарием ценных бумаг использует такие инструменты как периодичная специальная отчетность центрального депозитария согласно положениям ASF, затребование данных, информации, документов, требование внесения изменений/дополнений в нормы и/или практику центрального депозитария, периодические и тематические проверки, проводимые в помещении центрального депозитария. ASF ведет надзор за системой клиринга-расчета, управляемой центральным депозитарием, в отношении: соблюдения требований, возложенных при выдаче авторизации, упорядоченного и прозрачного проведения операций клиринга и расчета ценных бумаг, а также выполнения требований по защите инвесторов.
Основными целями надзора ASF являются: повышение доверия к рынку финансовых инструментов и к инвестициям в финансовые инструменты; обеспечение защиты операторов и инвесторов от неблагонадежных, противозаконных и мошеннических действий; продвижение корректного и прозрачного функционирования рынка финансовых инструментов; избежание появления систематического риска на рынке финансовых инструментов; предотвращение неравного информирования и обращения к инвесторам или их интересам.
Национальный банк Румынии (BNR) проводит мониторинг надежности и эффективности платежных систем и систем расчета операций с финансовыми инструментами в целях обеспечения и поддержания финансовой стабильности.
Главными задачами Центробанка Румынии в области мониторинга систем являются: поддержание финансовой стабильности, обеспечение адекватного канала передачи монетарной политики, обеспечение эффективности платежных систем, соблюдение законодательства операторами платежной системы, сохранение доверия общества к платежным системам, к инструментам оплаты и национальной валюте.
Второй день семинара начался с обсуждения электронной связи систем расчета операций с финансовыми инструментами, что является очень важным вопросом особенно в контексте роста числа межграничных сделок.
Участники семинара сосредоточились на вопросах установления электронной связи в том, что касается оценки финансовой целостности и операционной благонадежности систем, постоянного мониторинга потенциальных источников операционного риска, риска, связанного с кредитованием и ликвидностью, которому подвержены участники сделок, и принятия мер, необходимых для их снижения.
Обсуждались и принципы Европейского кодекса поведения для клиринга и расчетов, в рамках Принципов КПРС-МОКЦБ для инфраструктуры финансового рынка, опубликованных в прошлом году, а также в рамках Проекта положения по совершенствованию урегулирования финансовых инструментов в ЕС и центральными депозитариями, и поправок к Директиве 98/26/ЕС об окончательном характере расчетов в платежных системах и системах расчета ценных бумаг, по которому ведутся переговоры на уровне Европарламента и Совета Европы.
Также, были затронуты клиринговые и расчетные процедуры, проводимые центральным депозитарием Румынии, и описаны меры по управлению рисками (например, фонд гарантирования и маржи, лимита сделок, бай-ин, сел-аут, кредит финансовых инструментов), применение принципа „платная поставка», окончательный расчет, способы хранения финансовых инструментов на счетах. Одновременно была представлена система мировых счетов, используемая центральным депозитарием Румынии (в том числе применимые технические и операционные требования посредников и центрального депозитария, обязанности сдавать отчеты по находящимся во владении бумагам).
Алина Драгомир заявила, что центральный депозитарий Румынии может использовать следующие системы счетов: личные счета ценных бумаг, открытых на имя владельцев ценных бумаг (отдел реестра), мировые счета ценных бумаг, открытые участниками, на которых зарегистрированы ценные бумаги, принадлежащие клиентам.
Также, каждый счет имеет свой уникальный идентификационный номер согласно процедурам центрального депозитария. А участники системы центрального депозитария могут использовать один или более мировых счетов, а также собственный счет (хаус). Информация, предоставляемая эмитентам (список владельцев ценных бумаг), основывается на отчетах участников.
«Строго запрещена передача собственности между клиентами участников, находящейся на мировом счету, кроме как посредством сделок, за исключением случаев, предусмотренных положениями ASF. Ни один перевод между хаус-счетом и мировым счетом клиентов или между личными субсчетами клиентов в рамках мирового счета, учтенных в собственной системе посредника бэк-офис – участника в системе центрального депозитария, не должен проводиться без проведения сделки, за исключением: операций выдачи ценных бумаг в заем, операций установления финансовых гарантий с передачей собственности, состоящей из ценных бумаг, операций присвоения гарантий без передачи собственности из ценных бумаг», – отметила Алина Драгомир.
В Румынии посредники обязаны использовать в системах бэк-офис программное обеспечение, которое ежедневно выделяет на субсчетах клиентов как личность каждого клиента, так и находящиеся в его владении ценные бумаги, с регистрацией существующих задач по находящимся во владении ценным бумагам, как следствие осуществления операций по выдаче займа в ценных бумагах, а также операций по установлению их долевых гарантий. Системы посредников бэк-офис должны уметь хранить историю всех сделок с ценными бумагами и операциями с ними, в том числе операции выдачи ценных бумаг в виде займа и выдачи гарантий по ценным бумагам.
Алина Драгомир подчеркнула, что «в июне 2009 года Комитет европейских регуляторов ценных бумаг (CESR) и Европейская система центральных банков (ЕСЦБ) опубликовали «Рекомендации для систем расчетов по ценным бумагам для сделок с ценными бумагами и центральных контрагентов в ЕС”, адресованное регуляторам ценных бумаг и властям банковского надзора. В основе рекомендаций ESCB-CESR лежат Рекомендации КПРС-МОКЦБ для расчетных систем сделок с финансовыми инструментами (2001) и Методологии соответствующей оценки (2002), а также Рекомендации КПРС-МОКЦБ для центральных контрагентов (2004)».
Рекомендации КПРС-МОКЦБ от 2001 и 2004 гг. были пересмотрены, что привело к разработке «Принципов КПРС-МОКЦБ для инфраструктуры финансового рынка» и соответствующей методологии, опубликованной в апреле 2012 года и декабре 2012 года, соответственно.
В то же время эксперт Санда Нан сказала, что в Румынии участниками клиринга или расчетными банками являются кредитные учреждения, авторизованные BNR или другим органом надзора из другого государства-члена, которое заключило договор по расчету с Центральным депозитарием, договор об участии в системе ReGIS и договор о создании и исполнении гарантий с BNR, которые участвуют в процессе расчета денежных фондов сделок с финансовыми инструментами, зарегистрированными в Центральном депозитарии, и в которых участниками системы клиринга и расчета и управляемого Центральным депозитарием реестра являются владельцы расчетных счетов.
Делясь опытом Румынии в проведении сделок с государственными ценными бумагами на фондовой бирже, эксперты ASF отметили, что в Румынии существует три платежные системы: одна – для крупных выплат в леях (ReGIS), вторая – для крупных и малых выплат в леях (SENT), третья – для оплаты крупных размеров в евро (TARGET2-România). Также, существует система депонирования и расчета для государственных ценных бумаг и депозитных сертификатов Центробанка (SaFIR) и две системы клиринга и расчета ценных бумаг – RoClear (поддерживаемой Центральным депозитарием, членом группы Фондовой биржи Бухареста) и SIBEX (поддерживаемой депозитарием Sibex, членом группы Sibiu Stock Exchange), которые рассчитываются через систему ReGIS. Все вышеуказанные системы рассчитываются в системе посредством счетов кредитных учреждений, открытых в BNR.
В связи с этим директор Департамента рыночных операций НБМ Нина Савина сказала: «Румыния находится на более продвинутом этапе развития в регулировании, учитывая то, что страна является членом ЕС, и более эффективно применяет директивы ЕС в данной области. В Румынии государственные облигации уже участвуют в сделках на фондовой бирже. Нам предстоит это организовать в этом году, уже сформирована команда, и надеюсь, что нам это удастся».
В завершение семинара говорилось о стратегиях развития ситуации на местном рынке. Обсуждение было сосредоточено на инновациях, которые внес проект постановления ЕС о центральных депозитариях и проект TARGET2-Securities, разработанный Евросистемой, который призван в последующие годы изменить систему посттранзакциональных услуг на уровне Еврозоюза. Подчеркивалась значимость взаимосвязи рыночной инфраструктуры и развития новых услуг, нацеленной на предоставление доступа к иностранным финансовым инструментам местным инвесторам и рост ликвидности рынков финансовых инструментов.
Флорин Левэнцикэ
