Часто в Отчете НБМ об инфляции можно было встретить текст, как говорится, «сделанный под копирку». На этот раз ситуация 2020 года со всеми его потрясениями и несбывшимися прогнозами потребовала более аналитического, внимательного и ответственного подхода. Вот этот подход явно заметен в Отчете НБМ за первую половину этого года.
Авторы отчета начали с того, что представили портрет-анфас инфляции. По их словам, «во втором квартале 2020 года годовой уровень инфляции продолжил снижающую траекторию с начала текущего года, снизившись с 5,9% в марте до 4,3% в июне». Данная динамика была поддержана снижением положительного вклада цен на продовольственные товары, топлива и базовой инфляции.
Но дело не только в этих тенденциях. По информации НБМ, «во втором квартале 2020 года мировая экономика пережила самую глубокую рецессию прошлого века. В апреле мировая экономика практически остановилась из-за карантина COVID-19, и только во второй половине мая некоторые страны ослабили ограничения, наложенные пандемией, а некоторые секторы экономики возобновили работу. Больше всего пострадал сектор услуг, в частности туризм, пассажирские авиаперевозки и другие сопутствующие виды деятельности. Это побудило МВФ еще больше снизить свой прогноз развития мировой экономики в этом году, ожидая сокращения на 4,9% во всем мире, из которых 8,0% – в странах с развитой экономикой и 3,0% – в эмергентных экономиках. В 2021 году МВФ ожидает значительного экономического роста, но недостаточного для достижения предпандемического уровня. В настоящее время самой большой проблемой для мировой экономики является создание вакцины против COVID-19, которая поможет вернуться к нормальной жизни». Это относится и к молдавской экономике.
Курс национальной валюты к основным валютам был обусловлен мировой динамикой. Авторы Отчета сообщают, что «Доллар США постепенно обесценился одновременно с отменой запретов в связи с пандемией в нескольких странах, возрастающим числом случаев заражения COVID-19 в США и неопределенностью, связанной с президентскими выборами в США. Еще одним фактором, нарушившим работу валютного рынка, стала эскалация напряженности между США и Китаем».
Что касается европейской валюты, то эксперты отмечают, что «единая европейская валюта укрепилась после того, как ЕЦБ на заседании от 4 июня 2020 года увеличил пакет программ чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP) на 600 миллиардов евро, до 1 350 миллиардов евро. В то же время обсуждения в Европейской комиссии пакета чрезвычайных мер в размере 750 миллиардов евро повысили уверенность инвесторов в налоговой консолидации еврозоны».
Авторы Отчета обращают внимание, что «в начале 2020 года экономический рост был скромным, но выше, чем в конце прошлого года. При этом в раунде прогнозов на апрель 2020 года он оказался выше ожидаемого». По их информации, «в первом квартале 2020 года ВВП был на 0,9 процента выше, чем в аналогичном периоде 2019 года. В то же время сезонно скорректированная серия отражает увеличение ВВП на 0,5% по сравнению с четвертым кварталом 2019 года. Динамика ВВП была обусловлена явным влиянием динамики инвестиций, которое было компенсировано отрицательным вкладом внутреннего потребления и чистого экспорта. Отрицательная динамика потребления домашних хозяйств оказала дефляционное давление в начале этого года, что нашло отражение в умеренных значениях базовой инфляции. Ускорение инвестиционной составляющей отразилось на значительном росте строительного сектора. Остальные сектора экономики показали более скромную динамику».
Во втором квартале этого года, согласно прогнозам экспертов, «в значительной степени в контексте мер по остановке распространения COVID-19 и его влияния на экономическую активность, ВВП будет иметь отрицательную динамику, что отражается в большинстве экономических показателей, опубликованных за период с апреля по май 2020 года».
Кроме того, «во втором квартале 2020 года доходы национального публичного бюджета снизились, что на 8,7% ниже уровня, зафиксированного в аналогичном периоде 2019 года. Расходы национального публичного бюджета также снизились на 0,1% по сравнению со вторым кварталом 2019 года. В то же время на рынке размещенных государственных ценных бумаг в течение второго квартала 2020 года процентные ставки снизились по всем видам сроков погашения».
Авторы отчета НБМ настаивают на влиянии мировой и региональной конъюнктуры на динамику экономики Республики Молдова. Тут важно посмотреть на развитие экономик стран, которые в состоянии изменить положение дел мановением руки.
Так, например, говорится, что «внутренний валовый продукт США сократился на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом и вырос на 0,3% по сравнению с I кварталом 2019 года. В первом полугодии 2020 года промышленное производство в США сократилось в среднем на 8,0%, а больше всего в апреле, когда промышленное производство упало на 16,3%. В июне 2020 года уровень безработицы в США снизился до 11,1% (14,7% – в апреле и 13,3% – в мае).
Еврозона, имеющая значение не только своими возможностями, но и как рынок сбыта молдавских товаров, в первом квартале этого года зарегистрировала спад ВВП на 3,6% по сравнению с предыдущим кварталом. За первые пять месяцев, говорится в отчете НБМ, «промышленное производство в еврозоне снизилось на 13,4%. В июне 2020 года индекс потребительских цен показал инфляцию в размере 0,3% (2,0% таргетируемый Центральным европейским банком уровень).
В других экономиках ситуация мало отличается от этих тенденций. ВВП Румынии растет, а промышленное производство падает темпами, превышающими средний европейский уровень – 17,4%.
ВВП Украины снизился на 1,3%, промышленное производство – более чем на 7%, а аграрное – на 2%.
Авторы отчета считают необходимым провести сравнение не только по результатам, но и в сфере прогнозов относительно динамики развития экономики стран, с которыми мы связаны. Так, для еврозоны экономический рост составит от минус 8,1 в этом году до 5,9% в 2021 году. Экономический рост в Российской Федерации составит от минус 5,2 в этом году до 3,3 в будущем году. В зоне евро инфляция возрастет с 0,4% до 1,0% в 2021 году, эта же тенденция будет отмечена и в РФ – с 3,2% до 3,9%. Международные цены на продукты питания снизятся на 0,2% по сравнению с этим годом.
Конечно, Отчет НБМ содержит намного больше информации, и в дальнейшем мы вернемся к другим его важным аспектам.
Константин Олтяну
