Слабый спрос бизнеса на кредиты замедляет оживление экономики. В среднесрочной перспективе экономика останется на уровне ниже среднего исторического показателя, с доминирующей долей частного потребления, а импорт превысит экспорт. Об этом сообщается в докладе Всемирного банка Macro Poverty Outlook for Europe and Central Asia.
Согласно информации НБМ, динамика рынка вновь выданных кредитов была отмечена ростом в 2017 и в начале 2018 года. В I квартале 2018 года была зарегистрирована тенденция к снижению совокупного сальдо кредитов, выданных лицензированными банками, которое остановилось в конце указанного периода на отметке 31,8 миллиарда леев, что на 4,8% меньше, по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. За отчетный период динамика сальдо кредитов в национальной валюте, выданных лицензированными банками, отмечена снижением сальдо кредитов для юридических лиц. Больше всего кредитов было выдано сектору торговли, на долю пищевой промышленности пришлось около 9,7% и на долю сельского хозяйства – около 7,7%.
Слабый спрос на кредиты со стороны бизнеса и интервенции НБМ на валютном рынке путем приобретения валюты увеличили объемы ликвидности банков – 9,6 миллиарда леев. «Излишняя ликвидность в банковской системе создает угрозу финансовой нестабильности в национальной экономике. На фоне низкого спроса на кредиты хозяйствующих субъектов и неблагоприятной конъюнктуры (доля неудачных кредитов составила 16,2% в марте 2018 года), банки не захотят брать на себя высокие риски, связанные с кредитованием. То есть возрастет спрос банков на финансовые операции с низким уровнем риска и высокой доходностью – размещения в ГЦБ и CBN, связанные с избыточной ликвидностью», – сообщает НБМ.
Недостаток средств в экономике ощущался всегда. Республика Молдова нуждается в прямых иностранных инвестициях, но и экономика должна стать более производительной.
Хотя спрос бизнеса на кредиты в леях падает, спрос на валютные кредиты растет. Так, займы в валюте, выраженные в долларах США, за отчетный период выросли на 12,5%. Большинство таких займов выдано импортерам. Годовые темпы валютного кредитования за последнее время показали положительный рост. Долларизация кредитования увеличивает риск давления на обменный курс национальной валюты.
Что касается вновь выданных кредитов, то в I квартале 2018 года банки выдали таких кредитов на 5,4% больше, чем за аналогичный период 2017 года. Как и в предыдущем квартале, наибольший рост зарегистрирован по кредитам, выданным небанковской финансовой среде, пищевой промышленности и торговле. Из общей суммы новых кредитов, выданных лицензированными банками за отчетный период, кредиты в национальной валюте составили 63,7%. Динамика таких кредитов испытала влияние роста кредитов в секторе физических лиц на 22,5%.
Экономисты Всемирного банка ожидают экономический рост в Молдове в 3,8% в 2018 году и 3,7% – в 2019 году, то есть ниже среднего исторического показателя (4,6%). В среднесрочной перспективе денежные переводы и зарплаты будут поддерживать частное потребление, остающееся ключевым фактором экономического роста.
Всемирный банк назвал ряд угроз для экономики. Речь идет о климатических условиях, угрожающих сельскому хозяйству, и рисках банковской системы. Несмотря на стабилизацию последней, важно продолжать реформы и повышать прозрачность банков. Кроме того, слабый рост торгового обмена с партнерами Республики Молдова, возможности изменения в международной торговле и миграционная политика могут подорвать экспорт и денежные переводы. «Пока власти сокращают макроэкономические риски, необходимо еще больше приблизиться к странам ЕС. Этого можно достичь путем внедрения глубоких реформ, которые приведут к инвестициям и созданию рабочих мест для населения», – говорится в докладе ВБ.
Доля аграрного сектора в ВВП составляет около 15%. Цены на продукты питания на внутреннем рынке будут зависеть в основном от агрометеорологических условий в этом году. НБМ отмечает, что нельзя спрогнозировать цены на продукты питания, так как слишком высок уровень неопределенности в этом году. Из опыта прошлых лет можно сказать, что цены на овощи и фрукты будут прямо зависеть от заморозков, засухи, сильных осадков, расходов на сбор урожая, его хранение и продажу на рынках страны.
Еще одна угроза для сельского хозяйства идет от цен на нефтепродукты, которые могут подскочить. В середине апреля этого года цена на нефть марки Brent превысила 75 долларов США/баррель. Резкий рост цены на нефть усилило угрозы. Основным фактором роста стало перевыполнение соглашения OPEC+ о сокращении добычи нефти до конца 2018 года.
Кроме того, усиление геополитических конфликтов в нефтеносных регионах отразилось на цене на нефть. Колебания запасов нефти в США, неопределенная статистика мешают тенденциям.
Экономика Республики Молдова уязвима, ее рост недостаточен для создания новых рабочих мест и снижения уровня бедности. Эксперты Всемирного банка считают, что налоговый дефицит Республики Молдова остается неуправляемым. В результате индексации пенсий, роста заработной платы и дополнительного публичного капитала, расходы возрастут, достигнув примерно 3% от ВВП в 2018 году.
Факторы, лежащие в основе роста Молдовы, ведут к дальнейшему спаду бедности. Рост реальной заработной платы и денежных переводов, хороший год для сельского хозяйства должны привести к увеличению благосостояния хозяйств, в том числе в сельской местности, где уровень бедности остается высоким. Последние данные показывают, что базовая зарплата в сельском хозяйстве растет быстрее, чем по экономике в целом. «Доля бедного населения должна упасть с 16,3% в 2015 году до 12,7% – в 2018 году и 11,7% – в 2019 году», – считают экономисты Всемирного банка.
Виктор Урсу
