В 2017 году было освоено внешних займов на общую сумму 423,06 млн долларов США, из которых долгосрочные составили 415,12 млн долларов США. Возвращено средств на общую сумму 315,82 млн долларов США, включая долгосрочные займы в размере 309,95 млн долларов США. Такие данные представил Национальный банк Молдовы.
По учреждениям внешнее финансирование распределилось следующим образом: органы публичной власти, в том числе местные – 200,97 млн долларов США, сектор нефинансовых предприятий, домашних хозяйств – 89,22 млн долларов США, другие финансовые предприятия – 68,22 млн долларов США и лицензированные банки – 47,38 млн долларов США, НБМ –17,27 млн долларов США.
Кредиторами органов публичной власти, в том числе местных, в 2017 году были: правительство Румынии – 100,90 млн долларов США, Международный валютный фонд – 26,47 млн долларов США, Международная ассоциация по развитию – 20,70 млн долларов США, Международный банк реконструкции и развития – 19,43 млн долларов США, Европейский инвестиционный банк – 17,51 млн долларов США, Европейский банк реконструкции и развития – 9,53 млн долларов США, Международный фонд по аграрному развитию – 3,33 млн долларов США, Банк по развитию Совета Европы – 2,90 млн долларов США и правительство Польши – 0,21 млн долларов США.
Наибольшая доля внешнего финансирования в прошлом году пришлась на нефинансовые предприятия – 36,6% от общей суммы, далее следует межгрупповое кредитование в рамках прямых инвестиций (включая долги за импорт природного газа) – 26,4%, публичную администрацию – 24,7%, лицензированные банки – 6,3%, НБМ – 3,8%, другие финансовые общества – 1,8%, домашние хозяйства – 0,4%.
В 2017 году Республика Молдова получала помощь международных организаций: Правительство и административно-территориальные единицы освоили 201,16 млн долларов США на проекты, финансируемые из внешних источников.
Обязательства перед двусторонними кредиторами составили 354,86 млн долларов США, увеличившись на 41,7%. В структуре долга перед двусторонними кредиторами 48,3% принадлежит Румынии, 16,4% – Японии, 13,1% – России, 9,3% – США.
По состоянию на конец 2017 года совокупный долг Молдовы перед международными организациями (по институциональным секторам) в виде займов и Специальных прав заимствования (СПЗ) составил 1,786,80 млн долларов США, перед остальными кредиторами – 2,933,25 млн долларов США (из которых 87,9% – частные долги, не гарантированные государством). Доля кредитования международными организациями сократилась на 1,0 п. п. по сравнению с 2016 годом, составив 37,9% от общей суммы долгов в виде займов и Специальных прав заимствования.
Внешний долг в виде займов, Специальных прав заимствования и портфельных инвестиций составил 4,720,05 млн долларов США (67,7% от валового внешнего долга), из которых 42,4% приходится на публичный сектор (долг НБМ, прямой государственный долг, долг публичных корпораций и АТО), а 57,6% – на займы, взятые частными хозяйствующими субъектами, в том числе в рамках внутригруппового кредитования. По состоянию на 31.12.2016 займы, Специальные права заимствования и портфельные инвестиции выросли на 9,1%.
В 2017 году нефинансовые предприятия, домашние хозяйства вернули внешние займы на сумму 99,08 млн долларов США, публичная администрация – 74,58 млн долларов США (из которых 26,31 млн долларов США – по кредитам и займам МВФ), НБМ – 61,54 млн долларов США (кредиты и займы МВФ), другие финансовые общества – 53,56 млн долларов США, общества, принимающие вклады – 27,06 млн долларов США.
Министерство финансов в «Менеджменте государственного долга на среднесрочный период (2018 – 2020)» сообщает, что согласно оценкам, сальдо (дефицита) государственного бюджета на 2018 – 2020 гг., а также существующего налогового пространства в Молдове, потребность в среднесрочном финансировании правительства могут быть покрыты в основном за счет чистого финансирования, из внешних и внутренних источников, что является одним из основных факторов увеличения сальдо государственного долга в номинальном выражении.
Актуальность этой Программы обусловлена и экономической ситуацией в стране, ограничениями местного финансового рынка, рейтингом страны, пересмотренным Moody’s в 2017 году (присвоен уровень B3 со стабильной перспективой), а также индексом CPIA для Молдовы – высокий уровень успеха в сфере институциональной политики и регулирования.
«В среднесрочной перспективе превалирует тенденция покрытия сальдо (дефицита) государственного бюджета в основном из внешних источников. Это указывает на существенную зависимость Республики Молдова от внешних кредиторов и структурных и финансовых условий для доступа к внешним фондам», – сообщает Минфин.
В 2018 – 2020 гг. прогнозируется, что Правительство получит внешние государственные займы, которые будут направлены на поддержку бюджета – 22,9% и на финансирование инвестиционных проектов – 77,1%.
Кроме того, в этот период внешние государственные займы будут полностью выданы многосторонними организациями.
Структура внешнего финансирования по кредиторам отражает самых крупных кредиторов в 2018 – 2020 гг.: Европейский инвестиционный банк – 30,6%, Всемирный банк – 28,9%, Европейский банк реконструкции и развития – 23,3%, Европейская комиссия – 5,6%, Банк по развитию Совета Европы – 5,6%, Международный валютный фонд – 4,3%, Международный фонд по аграрному развитию – 1,6%, правительство Польши – 0,02%.
Внешнее финансирование увеличилось в основном за счет двусторонних кредиторов, выдающих займы по фиксированным процентным ставкам. Проанализированы и возможности кредитования со стороны правительств Румынии и Турции.
Минфин сообщает об определенных рисках в сфере государственного долга. Речь идет о волатильности финансовых рынков как результата плавающих процентных ставок, колебания валютных курсов и уровня инфляции – все это обуславливает рост волатильности портфеля государственного долга. Это можно назвать рыночным риском, это основной риск в сфере сальдо и стоимости госдолга Республики Молдова, включающий риск рефинансирования, валютный риск, риск процентной ставки.
Виктор Урсу
