Кабмин одобрил законопроект об утверждении Стратегии развития небанковского финансового рынка на 2018 – 2022 гг., а также Плана действий по реализации данной стратегии. Стратегия устанавливает политику в области небанковского финансового рынка на пять лет. Документ полностью соответствует действиям в рамках сотрудничества Республики Молдова с Европейским союзом, а также другим директивам государственных политик.
Председатель Национальной комиссии по финансовому рынку Валериу Кицан отметил в ходе заседания Правительства, что программный документ направлен на переложение положений законодательства ЕС, что позволит участникам рынка и инвесторам пользоваться преимуществами единого европейского рынка. Кроме того, он нацелен на повышение эффективности надзора за счет перехода на надзор за деятельностью организаций на основе предотвращения и управления рисками.
Ясная политика действий, объединяющая свыше 60 мер, отражена в комплексном документе, намечающем развитие небанковского финансового рынка на следующие пять лет. Стратегия содержит единое видение и задачи развития данного рынка, дополненные/конкретизированные планом мер, четко определяющим цели, преемственность реформ и ответственность для их достижения до 2022 года. Они вытекают из обязательств, взятых страной в Соглашении об ассоциации между Республикой Молдова с одной стороны и Европейским союзом, Европейским сообществом по атомной энергии и странами – членами – с другой.
НКФР отмечает, что документ является комплексным видением на ближайшие пять лет для создания интегрированных рамок функционирования и надзора операторов и операций на небанковском финансовом рынке, которые будут способствовать его стабильности и устойчивому развитию. Валериу Кицан добавил, что стратегия отражает транспарентность и ответственность НКФР в отношениях с контролируемыми организациями, уточняя конкретные действия органа для выполнения стратегических целей.
Ожидается повышение уровня финансовой грамотности населения об услугах и инструментах небанковского финансового рынка и повышение доверия потребителя, обеспечивая его защиту. Развитие и укрепление институционального и операционного потенциала Национальной комиссии по финансовому рынку (НКФР) для обеспечения надлежащего управления, основанного на достигнутых результатах, является еще одной целью Стратегии.
Несмотря на то, что доля небанковского финансового рынка в ВВП невелика (5,09% в 2016 году), динамика развития сегментов рынка различна, они испытывают влияние различных факторов, среди которых деловая среда, социально-экономическое развитие, ликвидность и размеры рынка.
Согласно стратегии, несмотря на то, что объем выпуска акций в 2017 г. (462,9 млн леев) вырос в два раза по сравнению с 2015 г., это составило только 42% от объема выпуска 2012 г., а общий объем сделок с ценными бумагами на вторичном рынке, зарегистрированный в 2017 г. (563,9 млн леев), сократился вдвое по сравнению с 2016 г.
По данным НКФР, страховой рынок является концентрированным рынком, где первые пять компаний зарегистрировали долю около 67% (2016 г.). Доля обязательного страхования высока, в то время как пожизненное страхование и остальные секторы недостаточно развиты.
Местный рынок капитала (пока) не играет в полной мере роль адекватного и эффективного инструмента преобразования сбережений в инвестиции. Мажоритарные пакеты акций принадлежат в основном узкому кругу акционеров, соответственно, миноритарные пакеты не привлекают инвесторов, а количество сделок ограниченно из-за отсутствия предложения. Рынок корпоративных ценных бумаг плохо развит из-за того, что эти бумаги непривлекательны, а предлагаемые для сделок инструменты ограничиваются только акциями. Эмитенты не рискуют размещать на этом рынке облигации, чтобы собрать долгосрочные фонды. Государство не участвует в сделках с ценными бумагами на регулируемом рынке, отсутствуют муниципальные облигации, корпоративные и правительственные облигации в рамках специальных инвестиционных программ.
Другой проблемой является низкий уровень информационной прозрачности, в том числе качества раскрываемых эмитентами ценных бумаг данных, в результате чего инвесторы проявляют повышенную осторожность.
Национальная комиссия по финансовому рынку предлагает принять ряд действий для возрождения данного сектора, в частности: укрепить нормативно-правовую базу для развития небанковского финансового рынка, укрепить финансовую стабильность и обеспечить финансовую устойчивость путем реализации пруденциального надзора на небанковском финансовом рынке, улучшить поведение на рынке и повысить доверие потребителей. Кроме того, предлагается укрепить институциональный и операционный потенциал НКФР, развивать автоматизированную информационную систему по управлению и мониторингу небанковского финансового рынка.
– изменение нормативной базы в целях гармонизации с европейским законодательством и лучшими международными практиками в этой области. Был принят Закон №171/2012 о рынке капитала и нормативные акты, содержащие положения 11 Директивы ЕС и дополнительные акты о введении в действие актов в сфере авторизации и функционирования, управления, управления рисками, требований к капиталу;
– изменение конфигурации инфраструктуры рынка капитала путем разделения биржевого рынка ценных бумаг (регулируемый рынок и многосторонняя торговая система МТС), новые определения и диверсификация игроков рынка согласно стандартам ЕС;
– укрепление функций по мониторингу рынка путем пересмотра системы отчетности участников рынка капитала, введение системы надзора в режиме реального времени за некоторыми игроками рынка;
– создание фонда компенсаций инвесторам, вкладывающим в финансовые инструменты;
– разработка и внедрение принципов корпоративного управления среди субъектов рынка капитала;
– проведение ряда проектов для повышения навыков и квалификации специалистов НКФР, а также финансовой грамотности населения в этом сегменте.
Мониторинг внедрения Стратегии будет осуществляться на основе Плана мер по документу. Внедрять Стратегию планируется пять лет. Финансирование мер, предусмотренных в Стратегии, будет осуществляться из бюджета НКФР и за счет технической помощи. Ежегодная оценка будет проводиться в конце каждого года, ее результаты будут включены в Годовой отчет о деятельности Национальной комиссии по финансовому рынку и функционированию небанковского финансового рынка, который будет ежегодно разрабатываться для установления уровня реализации плана и представляться Парламенту.
Внедрение Стратегии позволит создать условия для развития небанковского финансового рынка, которые будут способствовать обеспечению финансовыми ресурсами реального сектора национальной экономики, эффективному распределению инвестиционных ресурсов, повышению доходов частных инвесторов.
В заключение председатель НКФР обратил внимание на то, что «главным вызовом, который требует комплексного подхода – от разработки и внедрения измененного и приведенного в соответствие законодательства до либерализации тарифов и соответствия капитала и резервов – представляет собой страхование. Этот сектор, как и банковский, неизбежно ждет настоящая реструктуризация, соответственно, появятся требования и стандарты лучшего управления, прозрачность и финансовая стабильность в духе обязательств, взятых на себя властями государства».
Влад Берку
