В жизни иногда наступает такой момент, когда возникает острая потребность в деньгах. Их не хватает, и тогда вспоминаешь об отложенных когда-то на черный день суммах. И задаешься вопросом, в конце концов, зачем их хранить, если не для такого случая? Появляется желание взять эти деньги и пойти в магазин, откуда выходишь уже без всяких проблем.
Конечно, не во всем, но какое-то сходство между описанной ситуацией и обсуждаемой темой валютных резервов Национального банка Молдовы (НБМ) есть. Темой использования резервов.
Сама обстановка, в которой появилось предложение использовать деньги из резерва Нацбанка Молдовы, вроде бы, является аргументом в пользу принятия такого решения. Пандемия, продолжающаяся уже год, остановленный бизнес (иногда без надежды на восстановление), предприниматели без поддержки. Есть немало людей, которые, абстрагируясь от законов, правил и вероятных монетарных угроз, согласились бы взять деньги у государства.
С другой стороны, есть люди, которые видят последствия использования резервов НБМ, они требуют прозрачности, сдержанности и неукоснительного соблюдения законов. Идею выдвинул бывший президент Молдовы Игорь Додон. Он предложил взять из резервов НБМ не менее миллиарда долларов на инвестиции.
«У нас есть резерв в иностранной валюте на три миллиарда долларов. Вы знаете, что эти три миллиарда находятся на счету в Вашингтоне. Давайте возьмем часть этих денег и вложим в экономику. Сделаем дороги, сделаем что-нибудь, чтобы заработала экономика», – сказал Игорь Додон.
По его словам, валютные резервы намного превышают минимальный критический уровень, равный трем месяцам импорта.
В принципе, мало кто знает, что представляют собой валютные резервы НБМ. Многие думают, что это куча долларов, которая хранится в подвалах НБМ. Структура резервов НБМ постоянно меняется, но, как правило, состоит из долларов и евро. На долю доллара приходится 65% всех резервов, на долю фунта стерлинга – 20% и евро – 10%. Что касается места нахождения, то в Молдове хранится около 21% наших резервов, в США – около 26%, в Голландии – 11,8%, в Германии – 9,66%, Канаде – 1,54%, Сингапуре – 4,7%. Согласно определению, резервы НБМ должны обеспечить не менее трех месяцев импорта страны, то есть речь идет о действительно «черных днях», когда исчерпаны все наличные средства, и деньги предоставляются в распоряжение гражданина.
Это просто сказать, но такого практически никогда не было. Можно, правда, вспомнить 2014 год, когда валютные резервы сократились примерно на 640 млн долларов. Потрясения того года привели к серьезным последствиям для национальной валюты, экономики, финансовых возможностей граждан, снизили доверие к нам партнеров по развитию.
На предложение экс-президента откликнулся президент НБМ Октавиан Армашу. Он заявил, что «такая мера маловероятна, и, если вывести 1,5 млрд долларов из валютных резервов, тогда серьезно пострадает молдавский лей, он упадет до 25-28 леев за евро». По его мнению, более вероятна «эмиссия необеспеченных леев, которая приведет к резкой инфляции и обесцениванию национальной валюты».
«В настоящее время уровень резервов соответствующий для будущей устойчивости международных резервов. Кредитование государства из валютных резервов в значительной степени нанесет ущерб основной цели НБМ – обеспечению и поддержанию стабильности цен. В результате Молдова столкнется с инфляцией, которая негативно отразится на экономике. Кроме того, такие операции противоречат действующему законодательству, согласно которому Национальный банк не может оказывать финансовую помощь государству», – сказал Армашу.
По его словам, текущий уровень официальных резервных активов составляет почти 3,053 млрд долларов США, и он соответствует всем критериям и обеспечивает около 4,7 месяцев прогнозируемого импорта товаров и услуг. Он полностью покрывает внешний государственный долг в краткосрочной перспективе и, таким образом, поддерживает доверие к Молдове на международном уровне.
Это активы, которые Национальный банк может использовать и контролировать в любое время для поддержки платежного баланса, управления обменным курсом через вмешательство на рынок, поддержания доверия к национальной валюте и национальной экономике в целом. При этом не следует забывать, что уровень международных резервов влияет на способность экономики привлекать внешние кредиты. Снижение резервов отрицательно сказывается на экономике, влияет на рейтинг Молдовы и доверие иностранных инвесторов.
Есть и законодательство, которое строго регулирует действия государства с валютными резервами. Согласно Закону о НБМ, Национальный банк поддерживает международные валютные резервы на уровне, необходимом, с его точки зрения, для реализации денежной и валютной политики государства. В соответствии с международной практикой, НБМ оценивает достаточность валютных резервов посредством ряда показателей: покрытия импорта, уровня покрытия краткосрочного внешнего долга, денежной массы и так далее.
Кроме санитарного кризиса, остающегося основным фоном дискуссий на эту тему, есть еще и выборы, у которых есть все шансы состояться. Поэтому политическая составляющая здесь не исключается. И это дополнительный довод к тому, чтобы прекратить обсуждать вопрос валютных резервов НБМ.
Константин Олтяну
