Исполнительный комитет Национального банка Молдовы (НБМ) принял решение снизить на 0,25 п. п. базисную ставку рефинансирования до нового исторического минимума – 2,75% годовых.
Решение НБМ носит стимулирующий характер и направлено на достижение основной цели – удержания инфляции, а также поддержки кредитования внутреннего спроса и национальной экономики в целом.
Такое решение НБМ принял в условиях, когда динамика потребительских цен обусловлена дезинфляцией внутри страны и за ее пределами. Это относится, с одной стороны, к сохранению негативных последствий агрегированного спроса, снижению регулируемых тарифов на электроэнергию, подорожанию национальной валюты, а с другой – к снижению международных цен на энергоносители и продукты питания и сокращению экономической деятельности в мире.
Нацбанк понизил также на 0,25 п. п. процентные ставки по кредитам и депозитам overnight. В частности, НБМ уменьшил процентную ставку по кредитам overnight с 5,5 до 5,25%, а по депозитам overnight – с 0,5 до 0,25%.
Регулятор также увеличил до 30% норму обязательных резервов в иностранной валюте. Решение исполнительного совета НБМ будет действовать с 16 октября до 15 ноября и с 16 ноября до 15 декабря. Решение о дальнейшей сбалансированности нормы обязательных резервов направлено на улучшение финансового посредничества в национальной валюте.
Нацбанк использует все имеющиеся инструменты денежной политики, чтобы удержать инфляцию в пределах ±1,5 п. п. от среднесрочной цели 5%. Но для этой цели требуются и другие стимулирующие меры, в том числе налогового, бюджетного и структурного характера.
Такое решение НБМ принял на основе последних данных, подтвердивших предположения и вывод Отчета об инфляции №3 за 2020 год. Кроме того, на фоне усиления дезинфляционного давления, вероятно, в этом году инфляция выйдет за вариативный предел ±1,5 п. п. от среднесрочной цели 5%, и останется на этом уровне до конца будущего года.
НБМ постоянно отслеживает макроэкономическую ситуацию, вызванную пандемией, и в нужное время, без ущерба для своей фундаментальной цели – обеспечения стабильности цен, примет необходимые меры для поддержания достаточного уровня ликвидности для лицензированных банков в поддержку жизнеспособной и стабильной банковской системы.
«В начале 2020 года экономический рост был скромным, но он превышал показатели конца прошлого года. При этом в раунде прогнозов на апрель 2020 года он оказался выше ожидаемого. Таким образом, в первом квартале этого года ВВП был на 0,9% больше, чем за аналогичный период 2019 года. В то же время сезонно скорректированная серия отражает увеличение ВВП на 0,5% по сравнению с четвертым кварталом 2019 года. Динамика ВВП была обусловлена явным влиянием динамики инвестиций, которое было компенсировано отрицательным вкладом внутреннего потребления и чистого экспорта. Отрицательная динамика потребления домашних хозяйств оказала дефляционное давление в начале этого года, что нашло отражение в умеренных значениях базовой инфляции», – сообщается в Отчете об инфляции.
Ускорение инвестиционной составляющей отразилось на значительном росте строительного сектора. Остальные секторы экономики показали более скромную динамику. Во втором квартале, в основном в контексте мер по остановке распространения COVID-19 и его влияния на экономическую активность, ВВП будет иметь отрицательную динамику, что отражают большинство экономических показателей, опубликованных за период с апреля по май 2020 года. Таким образом, показатели промышленного производства, транспорта, внутренней и внешней торговли во втором квартале резко снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В начале этого года основные показатели по рабочей силе продолжили отрицательную динамику, наблюдавшуюся в предыдущем году. Численность экономически активного и занятого населения сократилась по сравнению с первым кварталом 2019 года.
Во втором квартале 2020 года мировая экономика пережила самую глубокую рецессию за последние сто лет. В апреле мировая экономика практически остановилась из-за карантина, вызванного COVID-19, и только во второй половине мая некоторые страны ослабили ограничения, наложенные пандемией, а некоторые секторы экономики возобновили работу. Больше всего пострадал сектор услуг, в частности туризм, пассажирские авиаперевозки и другие сопутствующие виды деятельности. Это побудило Международный валютный фонд (МВФ) еще больше снизить свой прогноз развития мировой экономики в этом году, ожидая сокращения на 4,9% во всем мире, из которых 8,0% в странах с развитой экономикой и 3,0% – в эмергентных экономиках. В 2021 году МВФ ожидает значительного экономического роста, но недостаточного для достижения предпандемического уровня. В настоящее время самой большой проблемой для мировой экономики является создание вакцины от COVID-19, которая поможет вернуться к нормальной жизни.
Одновременно, как страны, участвующие в соглашении ОПЕК+, так и США и другие нефтедобывающие страны приняли решение ограничить добычу нефти до июня 2020 года на 9,7 млн баррелей в сутки, чтобы ликвидировать чрезмерный профицит вслед за резким падением мирового спроса. Это соглашение ОПЕК+ на очередном июньском саммите продлил на ту же квоту еще на месяц, а в августе было решено ограничить добычу нефти на 7,7 млн баррелей в день в связи с постепенным восстановлением мирового спроса. Эти согласованные действия нефтедобывающих компаний позволили ценам на нефть вырасти более чем на $40 за баррель.
Американский доллар постепенно обесценился одновременно с отменой в нескольких странах запретов, связанных с пандемией, продолжающимся числом случаев заражения COVID-19 в США и неопределенностью в связи с президентскими выборами в Соединенных Штатах. Еще одним фактором, нарушившим работу валютного рынка, стала эскалация напряженности между США и Китаем.
Единая европейская валюта укрепилась после того, как Европейский центральный банк на заседании 4 июня увеличил пакет программ чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP) на 600 млрд евро, до 1 350 млрд евро. В то же время обсуждения в Европейской комиссии пакета чрезвычайных мер в размере 750 млрд евро повысили уверенность инвесторов в налоговой консолидации еврозоны.
Виктор Урсу
