Экономика Молдовы по сей день ощущает последствия пропажи миллиарда, процентные ставки неподъемны для бизнеса, а в регионе бушует рецессия.
Отметим, что исполнительный совет Национального банка Молдовы (НБМ) на недавнем заседании единогласно проголосовал за снижение показателя базовой ставки с 9,5 до 9,0%.
На пресс-конференции президент НБМ Серджиу Чокля сообщил, что снижение базовой ставки является результатом падения уровня инфляции, годовой показатель которой с сентября 2015 г. по сентябрь 2016 г. составляет 3%.
Президент НБМ обратил внимание на тот факт, что показатель базовой ставки снизился в текущем году более чем на 10 процентных пунктов. При этом Чокля заметил, что регулятор не может следовать за уровнем снижающейся инфляции, помня о том, что существуют инфляционные риски в 2017 г.
По его словам, есть необходимость проведения НБМ эффективной денежно-кредитной и валютной политики, которая бы поддерживала развитие реального сектора экономики. В этой связи Чокля отметил, что нет прямой зависимости со снижающейся базовой ставкой и процентной ставкой по кредитам.
«В текущем году базовая ставка сократилась более чем на 10 п. п., а кредитная ставка уменьшилась чуть более чем на 2 п. п.», – отметил он.
Как сообщает НБМ, во II квартале 2016 г. ВВП вырос на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, динамика экономической деятельности превысила динамику начала текущего года. Все-таки, экономический рост в первом полугодии был скромным, расположившись ниже своего потенциала. Положительная динамика ВВП во втором квартале определилась благодаря внутреннему спросу, а также положительному вкладу со стороны экспорта. Так, во II квартале 2016 г. потребление населения увеличилось на 2,2%. Несмотря на это динамика потребления населения является незначительной.
Одновременно положительно повлияла на динамику ВВП лишь составляющая варьирование запасов, в условиях падения валового основного капитала на 9,4% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Данные эволюции отражают снижение в годовом исчислении чистого дохода населения, а также повышенную неопределенность в отношении последующей динамики экономики, которая преобладает как в среде экономических агентов, так и населения. Конечное потребление органов публичной власти во II квартале 2016 г. снизилось на 0,8% по сравнению с тем же периодом 2015 года. После снижения с начала текущего года, во II квартале 2016 г. экспорт вместе с подкомпонентами внутреннего спроса поддержали рост ВВП, увеличившись на 3,0% по сравнению с тем же периодом прошлого года, в условиях более лучшего урожая в указанный период. Динамика экономической деятельности во II квартале 2016 г. была значительно смягчена увеличением импорта на 4,3% по сравнению со II кварталом 2015 г. По категориям ресурсов, положительная динамика ВВП была отмечена во всех основных отраслях национальной экономики, за исключением строительства и публичного сектора.
В III квартале 2016 г. уровень роста денежных агрегатов был положительным, среднеквартальный показатель в годовом исчислении составил 11,9% для M2 (на 7,1 процентного пункта выше уровня I квартала 2016 г.) и 4,7% для M3 (на 3,8 процентного пункта выше роста прошлого квартала).
Отражая снижающуюся тенденцию базовой ставки, применяемой к главным операциям денежной политики Национального банка Молдовы, продолжилась тенденция снижения средних процентных ставок по остаткам депозитов, и в результате снизились и средние процентные ставки по кредитам, выданным банковской системой.
В отчетный период, по сравнению со II кварталом 2016 г., средние процентные ставки по сальдо кредитов в национальной валюте снизились на 0,71 процентного пункта, в иностранной валюте – на 0,26 процентного пункта, составив 12,689 и соответственно 6,16. Средняя процентная ставка по депозитам в леях составила 10,98%, на 3,95 процентного пункта ниже предыдущего квартала. Процентная ставка по депозитам в иностранной валюте в среднем составила 2,08%, на 0,03 процентного пункта ниже показателя II квартала 2016 г.
Средневзвешенная процентная ставка по вновь выданным кредитам в национальной валюте в сентябре 2016 г. составила 13,59%, снизившись на 1,85 процентного пункта по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. В то же время, по сравнению с предыдущим месяцем, средневзвешенная процентная ставка по выданным кредитам в национальной валюте снизилась на 0,11 процентного пункта.
Кредиты, выданные сроком от 2 до 5 лет, и далее остаются самыми привлекательными. В сентябре 2016 г. их доля составила 40,5 от общего объема кредитов в национальной валюте, которые были выданы по средней процентной ставке 13,20% (на 0,35 процентного пункта ниже, по сравнению с предыдущим месяцем).
Средневзвешенная процентная ставка по вновь выданным кредитам в иностранной валюте в соответствующий период составила 5,78%, на 0,92 процентного пункта ниже сентября 2015 г. По сравнению с предыдущим месяцем, средняя процентная ставка снизилась на 0,11 процентного пункта.
В сентябре 2016 г. средневзвешенная процентная ставка по вновь выданным срочным депозитам, привлеченным в национальной валюте, составила 7,60%, снизившись на 6,20 процентного пункта по отношению к сентябрю 2015 г. По сравнению с августом 2016 г., средняя процентная ставка по срочным депозитам, привлеченным в национальной валюте, в отчетный период снизилась на 0,64 процентного пункта.
Доля срочных депозитов, привлеченных в национальной валюте от физических лиц, составила в соответствующий период 70,8% от общего объема депозитов, что на 1,1 процентного пункта выше предыдущего месяца. Средневзвешенная процентная ставка по ним составила 9,07%. Средневзвешенная процентная ставка по депозитам, выданным юридическим лицам, составила 4,04%, отражая рост на 0,48 процентного пункта, по сравнению с прошлым месяцем.
Средневзвешенная процентная ставка по вновь выданным срочным депозитам, привлеченным в иностранной валюте, в отчетный период составила 2,12%, увеличившись на 0,04 процентного пункта, в сравнении с показателем сентября 2015 года, и снизившись на 0,03 процентного пункта по сравнению с показателем за август 2016 г.
Банковская маржа по операциям в национальной валюте составила 5,99 процентного пункта, увеличившись на 0,53 процентного пункта по отношению к значению данного показателя за предыдущий месяц.
Банковская маржа по операциям в иностранной валюте за отчетный период составила 3,66 процентного пункта, увеличившись на 0,14 процентного пункта по отношению к августу 2016 г.
В соответствии с текущей проекцией, отклонение ВВП и далее будет иметь отрицательную динамику для всего периода прогноза и достигнет минимальной отметки в I квартале 2017 г., после чего медленно будет восстанавливаться, но оставаясь в отрицательном диапазоне. Следовательно, размещение экономической деятельности ниже своего потенциального уровня в среднесрочной перспективе определит повышенное дефляционное давление со стороны агрегированного.
Годовой уровень инфляции будет иметь возрастающую тенденцию в первый период прогноза и снижения – во второй половине. За первые два квартала прогноза годовой уровень инфляции разместится под нижним пределом варьирования цели инфляции. Позже вернется и сохранится в его рамках до второго квартала 2018 года. После чего опустится под нижний предел интервала варьирования цели в IV квартале 2016 г., инфляция увеличится и достигнет максимального уровня в IV квартале 2017 г. Далее инфляция снизится до конца периода прогноза и установится ниже интервала, на уровне 3,2%. В среднем в текущем году инфляция достигнет 6,3%, а в будущем году – 4,6%.
Виктор УРСУ
