С начала этого года обесценивание молдавского лея по отношению к доллару США составило 16,90%, достигнув 15,39 лея по состоянию на середину декабря, а по отношению к евро лей упал на 4,90% и составил 19,17 лея. Эксперты считают, что в результате падения молдавского лея по отношению к основным валютам, в самом ближайшем времени стоит ожидать скачка цен.
«В 2015 году инфляция останется в основном в пределах, удерживаемых НБМ – 5% (+/-1,5 процентного пункта), несмотря на слабый внутренний и внешний спрос, а также на фоне слабого экономического развития. Дезинфляционные предпосылки будут обусловлены и дополнительными факторами: снижением цен на горючее и продукты питания в регионе, сохранением торговых запретов на экспорт в Российскую Федерацию, обесцениванием российского рубля и, соответственно, снижением покупательной способности семей мигрантов, работающих за рубежом», – считают в Аналитическом центре Expert Grup.
Все же, есть ряд инфляционных рисков, вызванных обесцениванием национальной валюты и, как результат, вероятным увеличением тарифов на коммунальные услуги. В следующие 6-12 месяцев давление на национальную валюту будет сохраняться на фоне торговых запретов России, спокойной денежной и валютной политики, падения российского рубля и медленного роста денежных переводов из-за рубежа. В среднесрочной и долгосрочной перспективах стабилизация курса будет зависеть от способности местных производителей освоить выгоды от экспорта и инвестиций в результате реализации Соглашения об ассоциации с ЕС, а также от альтернативных рынков сбыта товаров.
После опубликования Национальным бюро статистики Индекса потребительских цен, НБМ предупреждает о том, что в 2015 году могут увеличиться регулируемые цены. «Учитывая обесценивание национальной валюты, темпы которого выше прогнозируемых при установлении тарифов на коммунальные услуги, в 2015 году есть выраженный риск того, что они будут пересмотрены в сторону увеличения регулируемых услуг», – заявляет НБМ.
В условиях роста регулируемых цен (на газ и электроэнергию) это приведет к росту цен на товары молдавского производства, что отразится на падении конкурентоспособности местной продукции по сравнению с импортной.
Более того, НБМ на фоне инфляционных ожиданий увеличил и ставку рефинансирования до 4,5% против 3,5%. Данные по инфляции за ноябрь 2014 года указывают на серьезные предпосылки положительного отклонения по сравнению с прогнозом инфляции на четвертый квартал 2014 года. Так, уровень годовой инфляции в 4.8 процента в октябре и на 0.6 процентных пункта в ноябре выше значения, прогнозируемого в Отчете по инфляции №4, 2014, по причине превышающего ожидания роста цен на продовольствие и базовый уровень инфляции, как результат обесценивания национальной валюты по отношению к евро и доллару США.
«В течение последних месяцев этого года отмечается выраженное обесценивание молдавского лея по отношению к единой европейской валюте и доллару США, вызванное снижением валового предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, а также психологическими факторами, имеющими большое значение для ситуации на валютном рынке. Нервозность на валютном рынке подпитывалась в определенной мере и решением Нацбанка Молдовы о введении специального режима управления банками Banca de Economii и Banca Socială. Эти условия привели к формированию некоторых негативных ожиданий и представлений о будущей эволюции обменного курса молдавского лея и инфляции.
В НБМ отмечают, что валютная политика продолжает находиться под влиянием баланса рисков с преобладанием проинфляционной составляющей. Растет вероятность рецессии в экономиках стран еврозоны и Российской Федерации – основных внешних торговых партнеров Молдовы, что повышает риск сокращения валютных доходов населения и отечественных экспортеров через внешнеторговые каналы и денежные переводы. Это влияет на обмен товарами, входящими в традиционный реестр востребованных наименований. По мнению экспертов Нацбанка, таким образом, может возникнуть дополнительное давление на динамику обменного курса национальной валюты и в последующем на рост инфляции.
В октябре годовой ритм денежных переводов из-за границы в пользу физических лиц через банки республики сократился на 9%, в сравнении с показателями аналогичного периода прошлого года, в то время как экспорт товаров в январе-сентябре текущего года сократился на 0,2%. Обострение геополитической напряженности в регионе может вызвать дополнительные инфляционные нагрузки.
В условиях обесценивания валют основных торговых партнеров РМ, ослабление молдавского лея было своевременным и способствующим защите конкурентоспособности молдавских товаров. Однако дальнейшее ослабление может отрицательно сказаться на банковских активах, поскольку 40% кредитов выданы в валюте. Поэтому НБМ следует очень осторожно относиться к принятию решений в отношении валютной политики», – считают эксперты центра.
По их мнению, дальнейшее обесценивание лея может привести к тому, что вкладчики начнут переоформлять леевые вклады в валютные, а также возрастет спрос на кредиты в валюте.
«Это уменьшит влияние инструментов НБМ и его возможности для проведения монетарной политики», – считает Expert-Grup.
Согласно исследованию, борьба за распределение зон влияния в банковской системе и сомнительные сделки уже превратились в хронические заболевания финансового сектора.
«К этому следует добавить неэффективное использование активов, что подрывает стабильность банковского сектора. Пассивность госучреждений и коррумпированное правосудие создают благоприятную среду для проведения сомнительных операций и нерационального использования средств. Поэтому необходимо срочно изменить методы наблюдения за банковским сектором. Пассивность госучреждений может дорого стоить», – предупреждают эксперты.
Виктор Урсу
