НБМ уменьшил базисную ставку рефинансирования с 10 до 9,5% годовых. Такое решение принял Исполком Нацбанка Молдовы на своем заседании 29 сентября, учитывая продолжающуюся тенденцию снижения инфляции, годовой показатель которой в августе составил 3,6%.
Кроме того, НБМ также на 0,5 процентного пункта снизил процентные ставки по кредитам и депозитам overnight. В частности, процентная ставка по кредитам overnight снижена с 13 до 12,5% годовых, а по депозитам overnight – с 7 до 6,5% годовых.
В то же время Нацбанк решил сохранить норму обязательных резервов по привлеченным средствам в свободно конвертируемой валюте на прежнем уровне 14% от расчетной базы, а норму обязательных резервов от привлеченных средств в молдавских леях и неконвертируемой валюте на текущем уровне – в размере 35% от расчетной базы. Как отмечают в НБМ, решение Нацбанка о снижении базисной ставки рефинансирования нацелено на поддержание в среднесрочной перспективе уровня инфляции близко к цели в 5% (±1,5 п.п.). В НБМ подчеркивают, что цель постепенной нормализации денежно-кредитной политики – создание реальных денежных условий, подходящих для стимулирования процессов кредитования и сбережения и активизации внутреннего спроса в сочетании с дальнейшей адаптацией внутренних экономических условий к волатильности и неопределенности, связанной с внешней макроэкономической ситуацией. Следующее заседание Исполнительного комитета НБМ по денежной политике состоится 27 октября. Следует отметить, что в предыдущем месяце НБМ сохранил базисную ставку, применяемую по основным краткосрочным операциям денежной политики, на уровне 10% годовых. В последний раз он менял ее 4 июля, уменьшив сразу на 3 п.п. – с 13 до 10%. Президент Нацбанка Сергей Чокля отмечал, что в августе НБМ не снизил базисную ставку рефинансирования, поскольку решил взять паузу и посмотреть, как работает механизм трансмиссии, оценить эффекты снижения базисной ставки рефинансирования на денежном и банковском рынках. «Если все будет хорошо, мы пойдем дальше и продолжим снижать базисную ставку рефинансирования», – отметил глава НБМ.
«Молдова вынуждена привлекать инвесторов в условиях стагнации экономики», – об этом сказал глава Национального банка Молдовы (НБМ) Сергей Чокля на конференции MACRO 2016 «Преодоление экономического кризиса: время для действий», организованной Независимым аналитическим центром Expert-Grup и немецким Фондом Фридриха Эберта (Friedrich-Ebert-Stiftung).
Он сказал, что «несколько лет назад инвесторов привлекала история успеха Молдовы, экономический рост и рабочая сила в стране, а сейчас они видят, что население уезжает из страны и на слуху кража миллиарда».
«В условиях стагнации экономики банковская система сталкивается с проблемой плохих кредитов, экономические агенты взяли кредиты, но после экономического кризиса не смогли их вернуть. Из-за стагнации банки неспособны выдавать достаточного количества хороших кредитов, которые могли бы покрыть плохие. Банковская система нуждается в реформах и большей прозрачности», – отметил Чокля.
Советник главы НБМ Натан Гарштя считает, что для решения проблем в банковском секторе «необходимо добиться большей прозрачности в том, что касается акционеров банков, а также изменить корпоративную политику».
Гарштя также отметил, что слабым местом в законодательстве является одинаковая процедура ликвидации банков и другого бизнеса.
«Банки нуждаются в более специфичном подходе, но для начала надо решить проблему гарантирования банковских депозитов физических лиц, а именно увеличить Фонд гарантирования депозитов», – сказал он.
Как сообщает НБМ, во II квартале 2016 года годовой уровень инфляции составил 7,9%, на 3,1 процентного пункта ниже предыдущего квартала. В июне 2016 года инфляция снизилась до отметки 7,4%.
И все-таки она по-прежнему выше предела интервала цели инфляции, обозначенной в среднесрочной Стратегии денежной политики. Снижающаяся динамика инфляции была обусловлена скромным внутренним спросом, пересмотром тарифа на электроэнергию, большим предложением фруктов и овощей в этом году, а также укреплением национальной валюты. Годовой уровень базовой инфляции и далее имел повышенную траекторию по сравнению с общей инфляцией. Базовая инфляция аналогично имела снижающуюся траекторию в течение II квартала 2016 года, снизившись с 10,2% в марте до 9,3% в июне. В июне 2016 года годовой уровень продовольственных и регламентированных цен снизился до 7,6 и соответственно 7,4%. Цены на топливо во II квартале 2016 года были в среднем на 3,4% ниже, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Фактический размер годовой инфляции во II квартале 2016 года был ниже лишь на 0,2 процентного пункта прогнозируемой отметки 8,1%.
По информации НБМ, в I квартале 2016 года ВВП вырос на 0,8% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, динамика экономической деятельности превысила динамику второго полугодия предыдущего года. Все же экономический рост был скромным, расположившись ниже своего потенциала. Положительная динамика ВВП определилась благодаря внутреннему спросу, в то время как экспорт отрицательно повлиял на динамику ВВП. Так, в I квартале 2016 года потребление хозяйств населения увеличилось на 2,3%. Несмотря на это динамика потребления населения остается низкой.
Одновременно инвестиции положительно повлияли на динамику ВВП лишь составляющей варьирование запасов, в условиях когда валовой основной капитал зарегистрировал снижение на 3,6% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Данные эволюции отражают снижение в годовом исчислении чистого дохода населения, а также повышенную неопределенность со стороны экономических агентов и населения относительно внутренней динамики экономики. Конечное потребление органов публичной власти во I квартале 2016 года снизилось на 0,4% по сравнению с тем же периодом 2015 года. Экспорт, после незначительного влияния на ВВП во второй половине прошлого года, отметил снижение на 5,6% по сравнению с I кварталом 2015 года, в большей степени в результате слабого сельскохозяйственного урожая в указанный период. Импорт в этот отрезок времени вырос на 1,8%. По категориям ресурсов положительная динамика ВВП была определена увеличением валовой добавленной стоимости во всех основных отраслях экономики, за исключением «строительства» и составляющей «прочие услуги».
В соответствии с текущей проекцией, отклонение ВВП и далее будет иметь отрицательную динамику для всего прогнозируемого периода. Она медленно будет восстанавливаться, но останется на отрицательном уровне, только в конце горизонта прогноза отклонение ВВП достигнет положительных отметок. По сравнению с предыдущим прогнозом, оцененный агрегированный спрос был пересмотрен. Размещение экономической деятельности ниже своего потенциального уровня на среднесрочный период определит повышенное дефляционное давление со стороны внутреннего спроса, хотя более умеренное по сравнению с предыдущим прогнозом.
Среднегодовой уровень роста ИПЦ, в соответствии с текущей проекцией, будет иметь тенденцию снижения до конца 2016 года, после чего последует стабилизация в пределах цели. В среднем в текущем году инфляция достигнет 6,7% и 4,4% – в 2017 году. Согласно проекции, годовой уровень инфляции вернется в интервал варьирования таргетирования инфляции в III квартале 2016 года. Максимальная отметка будет зарегистрирована во II квартале 2018 года – 6,0%, а минимальная – в IV квартале 2016 года – 3,5%.
Виктор Урсу
